Blog

Σύμφωνα με το Biospace, η μεταβολή αυτή δεν δείχνει απαραίτητα υποχώρηση της καινοτομίας, αλλά περισσότερο μια νέα φάση πειθαρχίας στις επενδύσεις, με πολλές εταιρείες να περιορίζουν το R&D τους καθώς αναδιατάσσουν τα χαρτοφυλάκια ανάπτυξης, κλείνουν προγράμματα χαμηλότερης προτεραιότητας και απορροφούν το κόστος παλαιότερων στρατηγικών επιλογών.

Οι περικοπές και ανασχεδιασμός στο pipeline

Η Johnson & Johnson μείωσε τις σχετικές δαπάνες σχεδόν κατά 15%, στα 14,7 δισ. δολάρια, εξέλιξη που συνδέεται με τις αποφάσεις προτεραιοποίησης που είχε λάβει ήδη από το 2023 στο Innovative Medicines segment, όταν αποχώρησε από προγράμματα σε λοιμώδη νοσήματα και εμβόλια, μεταξύ άλλων σε RSV, ηπατίτιδα και HIV. Η Bristol Myers Squibb μείωσε τις δαπάνες R&D κατά περίπου 11%, στα 9,95 δισ. δολάρια, αποδίδοντας την πτώση σε χαμηλότερα impairment charges και στη συνεχιζόμενη στρατηγική παραγωγικότητας. Αντίστοιχα, η Merck είδε το non-GAAP R&D να υποχωρεί κατά 13%, στα 15,6 δισ. δολάρια, κυρίως λόγω χαμηλότερων χρεώσεων για business development, αν και η ίδια η εταιρεία ξεκαθάρισε ότι η κλινική δραστηριότητα συνέχισε να αυξάνεται. Η Pfizer από την πλευρά της ανέφερε επενδύσεις 10,4 δισ. δολαρίων σε εσωτερικό R&D το 2025, σε ένα περιβάλλον όπου η διοίκηση συνεχίζει την εστίαση και τη βελτιστοποίηση του pipeline.

Η πιο απότομη υποχώρηση ήρθε από την AbbVie, με πτώση περίπου 29% και reported δαπάνη R&D στα 8,99 δισ. δολάρια. Ωστόσο, η εικόνα αυτή είναι πιο σύνθετη από όσο φαίνεται. Η ανάλυση της αγοράς αποδίδει μεγάλο μέρος της μείωσης σε 4,48 δισ. δολάρια impairment και related charges, ενώ χωρίς αυτή την επίδραση η adjusted δαπάνη για έρευνα και ανάπτυξη θα ήταν αυξημένη κατά περίπου 1 δισ. δολάρια, όπως είχε εξηγήσει ο CEO Robert Michael. Αυτό δείχνει πόσο προσεκτικά πρέπει να διαβάζονται πλέον οι συγκρίσεις στο R&D, καθώς οι λογιστικές χρεώσεις, τα acquired IPR&D και τα milestone payments μπορούν να αλλάξουν δραστικά την τελική εικόνα.

Άλλοι όμιλοι πάτησαν γκάζι στην καινοτομία

Την ίδια στιγμή, αρκετές εταιρείες κινήθηκαν στην αντίθετη κατεύθυνση. Η Amgen αύξησε το R&D της κατά 22%, φτάνοντας τα 7,27 δισ. δολάρια, με βασικό μοχλό το πρόγραμμα παχυσαρκίας MariTide και άλλες late-stage κλινικές επενδύσεις. Η Regeneron ανέβασε τις δαπάνες κατά 14%, στα 5,85 δισ. δολάρια, εξέλιξη που συνδέθηκε με την πρόοδο της late-stage pipeline της· με revenue περίπου 14,3 δισ. δολάρια, το ποσό αυτό αντιστοιχεί σε λίγο πάνω από 40% των εσόδων της, ποσοστό εξαιρετικά υψηλό για την κατηγορία της.

Η GSK αύξησε το συνολικό R&D κατά 18%, στις 7,525 δισ. στερλίνες, με ενίσχυση κυρίως στην ογκολογία και στα εμβόλια, παρά το πλήγμα από impairment 471 εκατ. στερλινών μετά τον τερματισμό του προγράμματος belrestotug. Και η AstraZeneca ανέβασε το reported R&D στα 14,232 δισ. δολάρια, περίπου 5% πάνω από το 2024, δίνοντας έμφαση σε IO bispecifics, cell therapy και ADCs, αλλά και σε νέες φάσεις 3 που ξεκλείδωσαν έπειτα από θετικά readouts.

Τι λέει πραγματικά αυτή η πτώση

Η μεγάλη εικόνα δείχνει ότι το 2025 δεν ήταν χρονιά γενικευμένης υποχώρησης της καινοτομίας, αλλά χρονιά επιλεκτικής επανατοποθέτησης κεφαλαίων. Οι εταιρείες που έκοψαν δαπάνες το έκαναν κυρίως επειδή καθάρισαν legacy assets, περιόρισαν αναπτυξιακές γραμμές χαμηλότερης προτεραιότητας ή μείωσαν έκτακτες επιβαρύνσεις. Όσες αύξησαν το R&D τους, το έκαναν εκεί όπου βλέπουν ξεκάθαρο εμπορικό και επιστημονικό upside, όπως η παχυσαρκία, τα ADCs, η ανοσο-ογκολογία, οι κυτταρικές θεραπείες και οι ηπατομεταβολικές νόσοι. Με άλλα λόγια, το 2025 δεν έφερε λιγότερη φαρμακευτική έρευνα· έφερε πιο σκληρές επιλογές για το πού αξίζει να κατευθυνθεί κάθε δολάριο.

Πηγή: healthpharma.gr