Blog

Σύμφωνα με το Reuters, μεγάλο μέρος της επίδρασης έχει ήδη ενσωματωθεί στα οικονομικά μοντέλα των ομίλων, γεγονός που εξηγεί την ψύχραιμη αντίδραση των αγορών μετά τη δημοσιοποίηση των διαπραγματευμένων τιμών από τις ΗΠΑ.

Τα φάρμακα που μπαίνουν στο «καλάθι» των μειώσεων

Στη νεότερη λίστα διαπραγματευμένων τιμών περιλαμβάνονται 15 σκευάσματα, μεταξύ των οποίων η σεμαγλουτίδη της Novo (γνωστή από τις εμπορικές ονομασίες για διαβήτη και παχυσαρκία) καθώς και το Austedo της Teva για τη νόσο Huntington. Οι νέες τιμές θα ισχύσουν από το 2027, δίνοντας χρονικό περιθώριο στις επιχειρήσεις να προσαρμόσουν στρατηγικές παραγωγής και διάθεσης.

GLP-1: Στο επίκεντρο των διαπραγματεύσεων

Οι ανακοινώσεις ξεδιάλυναν, κατά κοινή ομολογία, μια μακρόσυρτη συζήτηση για τις τιμές των δημοφιλών φαρμάκων GLP-1, όπως το Wegovy της Novo και το Zepbound της Eli Lilly. Αναλυτές σημειώνουν ότι, με σαφή πλέον τιμολόγηση, η συζήτηση μετατοπίζεται στα πραγματικά μεγέθη της ζήτησης και στην ικανότητα του συστήματος να απορροφήσει αυξημένους όγκους.

Περιορισμένες εκπλήξεις στους «βαρείς» τίτλους

Για τη σεμαγλουτίδη, η νέα μηνιαία τιμή των 274 δολαρίων κινείται κοντά σε πρόσφατες κυβερνητικές συμφωνίες, χωρίς να προκαλεί ανατροπές. Αντίστοιχα, για το Austedo, η μείωση αποδείχθηκε ηπιότερη από ό,τι αναμενόταν σε ορισμένα σενάρια, στοιχείο που στήριξε τη μετοχή της Teva.

Στον αντίποδα, πιο «βαθιές» περικοπές στα σκευάσματα της AbbVie για ευερέθιστο έντερο και διπολική διαταραχή έφεραν πρόσκαιρη πίεση στη μετοχή, χωρίς ωστόσο να αλλάζουν τη συνολική εικόνα για τον κλάδο.

Πολιτική πίεση και γεωγραφική ανισορροπία τιμών

Οι μειώσεις εντάσσονται σε ευρύτερη πολιτική των ΗΠΑ που επιδιώκει να περιορίσει το «τιμολογιακό χάσμα» με την Ευρώπη και άλλες ανεπτυγμένες αγορές, όπου τα φάρμακα κοστίζουν σαφώς λιγότερο. Το μήνυμα της Ουάσιγκτον προς τη βιομηχανία είναι διπλό: εσωτερικές μειώσεις τιμών, αλλά και πίεση προς άλλες αγορές να συνεισφέρουν υψηλότερα έσοδα.

Τι θα κρίνει το 2026–2028

Οι αναλυτές εστιάζουν σε δύο κρίσιμα ορόσημα: Τον Ιανουάριο 2026, οπότε τίθενται σε ισχύ οι νέες τιμές για το πρώτο «κύμα» 10 φαρμάκων και τον Φεβρουάριο 2026, όταν θα ανακοινωθεί η επόμενη παρτίδα 15 φαρμάκων που θα μπουν στη διαπραγμάτευση για το 2028.

Κομβικό ερώτημα παραμένει αν οι χαμηλότερες τιμές θα οδηγήσουν σε σημαντική αύξηση των συνταγογραφήσεων – ειδικά στα φάρμακα απώλειας βάρους.

Ήδη στις προβλέψεις των ισολογισμών

Κατά τις χρηματιστηριακές εκτιμήσεις, οι επιπτώσεις των περικοπών έχουν ενσωματωθεί σε μεγάλο βαθμό στα οικονομικά πλάνα της Novo, της AstraZeneca και της GSK. Ενδεικτικά, για τη Novo υπολογίζεται πλήγμα πωλήσεων της τάξης αρκετών δισ. ετησίως, εφόσον εφαρμοστούν άμεσα οι μειώσεις.

Επιπλέον, πέντε από τα 15 φάρμακα της λίστας αναμένεται να χάσουν την πατέντα τους έως το 2027, περιορίζοντας περαιτέρω τον καθαρό αντίκτυπο των διαπραγματεύσεων.

Συμπέρασμα μιας δύσκολης ισορροπίας

Η εικόνα που αναδύεται είναι λιγότερο δραματική από όσο αρχικά φοβόταν η αγορά. Οι μειώσεις παραμένουν σημαντικές, αλλά δεν συνιστούν δομικό πλήγμα για τον κλάδο. Το στοίχημα μεταφέρεται πλέον στην αύξηση όγκων και στην επέκταση της ασφαλιστικής κάλυψης, που θα κρίνουν αν τα νέα τιμολόγια θα λειτουργήσουν ως «φρένο» ή ως καταλύτης ανάπτυξης.

Πηγή: healthpharma.gr