Blog

Ενισχυμένη από αύξηση 45% στις πωλήσεις της το 2025, η Eli Lilly ανέβηκε έξι θέσεις στην ετήσια κατάταξη εσόδων και πλέον αποτελεί την τρίτη μεγαλύτερη εταιρεία στη βιοφαρμακευτική βιομηχανία. Σύμφωνα με το fiercepharma, η φαρμακοβιομηχανία της Ιντιανάπολις αύξησε τις πωλήσεις της από 45 δισ. δολάρια το 2024 σε 65,2 δισ. δολάρια πέρυσι, προσπερνώντας στην κατάταξη τις Bristol Myers Squibb, Novartis, AstraZeneca, AbbVie, Pfizer και Merck.

Σχεδόν το σύνολο της αύξησης των πωλήσεων της Lilly κατά 20,2 δισ. δολάρια το 2025 προήλθε από τα φάρμακα για τον διαβήτη και την παχυσαρκία Mounjaro και Zepbound. Το 2025, το δίδυμο κατέγραψε συνδυασμένες πωλήσεις 36,5 δισ. δολαρίων, έναντι 16,5 δισ. δολαρίων το 2024. Οι θεραπείες με τιρζεπατίδη αντιστοιχούσαν στο 56% των εσόδων της Lilly το 2025, από 37% το 2024.

Μέσα σε αυτή τη δεκαετία, η Lilly εκτινάχθηκε από τη θέση Νο. 15 της κατάταξης το 2020 στη σημερινή θέση Νο. 3.

Πιέσεις στις τιμές

Τροφοδοτούμενη από τα δικά της προϊόντα για τον διαβήτη και την παχυσαρκία, η Novo Nordisk είχε ακολουθήσει παρόμοια πορεία νωρίτερα μέσα στη δεκαετία, ανεβαίνοντας από τη θέση Νο. 17 το 2020 στη θέση Νο. 11 το 2024. Η Novo υπερδιπλασίασε τα έσοδά της σε εκείνη την περίοδο, όμως η δυναμική της δανέζικης εταιρείας επιβραδύνθηκε, καθώς παρέμεινε στη θέση Νο. 11 πέρυσι, μετά από αύξηση πωλήσεων 6%. Ήταν η πρώτη χρονιά αυτής της δεκαετίας κατά την οποία η Novo δεν πέτυχε διψήφια αύξηση πωλήσεων.

Η Novo εκτιμάται ότι θα κινηθεί προς την αντίθετη κατεύθυνση το 2026, καθώς προβλέπει πτώση πωλήσεων από 5% έως 13%. Ο CEO Mike Doustdar απέδωσε την αναμενόμενη υποχώρηση των πωλήσεων σε «πρωτοφανείς πιέσεις στις τιμές», επικαλούμενος επίσης τον «εντεινόμενο ανταγωνισμό» και τη συμφωνία τιμολόγησης βάσει του καθεστώτος «most favored nation» (MFN) που υπέγραψε η εταιρεία με την κυβέρνηση Trump το περασμένο φθινόπωρο.

Η χρονιά σηματοδότησε επίσης μια συμβολική αλλαγή σκυτάλης από τη Novo στη Lilly, καθώς το δίδυμο σεμαγλουτίδης Ozempic και Wegovy κατέγραψε συνδυασμένες πωλήσεις 31 δισ. δολαρίων, χωρίς για πρώτη φορά να ξεπεράσει τις συνδυασμένες πωλήσεις των Mounjaro και Zepbound.

Η κορυφή

Στην κορυφή της κατάταξης και το 2025 βρέθηκε ξανά η Johnson & Johnson με πωλήσεις 94,2 δισ. δολαρίων. Η J&J κατέχει την πρώτη θέση κάθε χρόνο από το 2012, με μόνη εξαίρεση το 2022, όταν η Pfizer πέρασε στο Νο. 1, γινόμενη η πρώτη φαρμακοβιομηχανία στην ιστορία που ξεπέρασε το όριο των 100 δισ. δολαρίων. Εκείνη η άνοδος οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό στις συνδυασμένες πωλήσεις 56,7 δισ. δολαρίων των προϊόντων της για την COVID, Comirnaty και Paxlovid.

Η J&J έχει πιθανότητες να ξεπεράσει φέτος το όριο των 100 δισ. δολαρίων, καθώς προβλέπει πωλήσεις μεταξύ 99,5 δισ. και 101,08 δισ. δολαρίων. Μετά την απόσχιση της μονάδας καταναλωτικής υγείας Kenvue το 2023, η J&J έχει δει τα έσοδά της να αυξάνονται με υψηλότερο ρυθμό κάθε χρόνο, φτάνοντας το 6% πέρυσι.

Πτώση εσόδων

Πέρα από την άνοδο της Lilly, υπήρξαν λίγες μεταβολές στην πρώτη 20άδα το 2025. Η Bristol Myers Squibb, μία από τις τέσσερις εταιρείες της λίστας που εμφάνισαν πτώση εσόδων το 2025, υποχώρησε δύο θέσεις, στο Νο. 10. Η εταιρεία απέδωσε την πτώση στις μειωμένες πωλήσεις των παλαιότερων φαρμάκων της, οι οποίες υποχώρησαν κατά 16%. Σε αυτά περιλαμβάνονται τα blockbuster για τον καρκίνο του αίματος Revlimid και Pomalyst.

Ανεβαίνοντας μία θέση στο Νο. 9 και ξεπερνώντας τη BMS, η Sanofi κατέγραψε αύξηση πωλήσεων 10%. Η γαλλική εταιρεία βρισκόταν στο Νο. 6 το 2023 πριν πουλήσει τη μονάδα καταναλωτικής υγείας Opella και υποχωρήσει στο Νο. 10 το 2024. Όπως και η J&J, η Sanofi έχει δει επιτάχυνση της ανάπτυξής της μετά την αποεπένδυση.

Μία ακόμη εταιρεία που είδε τα έσοδά της να υποχωρούν το 2025 και έχασε μία θέση ήταν η Takeda, που βρέθηκε στο Νο. 15. Μία θέση υψηλότερα, στο Νο. 14, ανέβηκε η Boehringer Ingelheim, που σημείωσε αύξηση πωλήσεων 4%.

Δεν υπήρξαν νέες εταιρείες στην πρώτη 20άδα φέτος. Στο κάτω μέρος της κατάταξης, η CSL, με έσοδα 15,4 δισ. δολαρίων το 2025, διατήρησε προβάδισμα έναντι των Regeneron (14,3 δισ. δολάρια) και Viatris (14,3 δισ. δολάρια), ενώ ακολουθούσαν από κοντά και οι ιαπωνικές Astellas (13,8 δισ. δολάρια) και Daiichi Sankyo (13,7 δισ. δολάρια).

1. Johnson & Johnson

Έσοδα 2025: 94,2 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 88,8 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +6,1%
Έδρα: New Brunswick, New Jersey

Η Johnson & Johnson έχει πλέον συνηθίσει να κρατά την κορυφή αυτής της λίστας, με μοναδική εξαίρεση την αναστάτωση που προκάλεσε η COVID το 2022. Ακόμη και η απόφαση της J&J να αποσχίσει τη μονάδα καταναλωτικής υγείας τα τελευταία χρόνια δεν στάθηκε αρκετή για να την απομακρύνει από τη γνώριμη κορυφή της.

Οι μονάδες φαρμάκων και ιατροτεχνολογικών προϊόντων της Johnson & Johnson κατέγραψαν πωλήσεις 94,2 δισ. δολαρίων πέρυσι, σημειώνοντας εντυπωσιακή αύξηση 6,1% από τα 88,8 δισ. δολάρια της προηγούμενης χρονιάς. Η ανάπτυξη προήλθε από αρκετά βασικά προϊόντα, όπως οι κορυφαίες θεραπείες της J&J για το πολλαπλό μυέλωμα, το ρινικό σπρέι Spravato για την κατάθλιψη, το αντιπηκτικό Xarelto και αρκετά ακόμη φάρμακα.

Πέρα από το ίδιο της το χαρτοφυλάκιο, η J&J παρέμεινε σχετικά δραστήρια και στο μέτωπο των εξαγορών τα τελευταία χρόνια. Πέρυσι αυτό αποτυπώθηκε στην εξαγορά της Intra-Cellular Therapies και της πολλά υποσχόμενης θεραπείας Caplyta για τη σχιζοφρένεια και τη διπολική διαταραχή. Λίγο μετά την εξαγορά, το Caplyta εξασφάλισε σημαντική επέκταση ένδειξης ως προσθετική θεραπεία στη μείζονα καταθλιπτική διαταραχή. Συνολικά, το φάρμακο απέφερε 700 εκατ. δολάρια σε έσοδα πέρυσι.

Την ίδια ώρα, η μονάδα ιατροτεχνολογικών προϊόντων της εταιρείας παραμένει βασικός συντελεστής των επιδόσεών της, με τις πωλήσεις της να φτάνουν τα 16,4 δισ. δολάρια πέρυσι.

Με την ηγετική θέση της J&J σε αυτές τις δύο αγορές σταθερά εδραιωμένη, η εταιρεία συνεχίζει να πιέζει το γκάζι. Η J&J προβλέπει ότι οι πωλήσεις της το 2026 θα διαμορφωθούν μεταξύ 99,5 δισ. και 101,08 δισ. δολαρίων, κάτι που δείχνει ότι το όριο των 100 δισ. βρίσκεται ξεκάθαρα στο στόχαστρό της.

Η μόνη άλλη φορά που φαρμακευτική εταιρεία ξεπέρασε αυτό το ετήσιο όριο εσόδων ήταν το 2022, όταν η Pfizer κατέλαβε την πρώτη θέση στην ειδική έκθεση Top Pharma Companies της Fierce Pharma, χάρη κυρίως στις τεράστιες πωλήσεις του εμβολίου κατά της COVID-19 Comirnaty, που ανέπτυξε μαζί με τη BioNTech.

Η ανοδική πορεία των εσόδων καταγράφεται παρά το γεγονός ότι η Johnson & Johnson απέσχισε τη μονάδα καταναλωτικής υγείας Kenvue το 2023. Η στρατηγική κίνηση, που είχε στόχο να ενισχύσει την εστίαση της J&J στα καινοτόμα προϊόντα, δεν επιβράδυνε ουσιαστικά τη δυναμική της εταιρείας, καθώς τα τελευταία χρόνια συνεχίζει να εμφανίζει αύξηση εσόδων 4% και άνω.

Ως προς τις προκλήσεις, η J&J αναμένει βραχυπρόθεσμη πίεση από γενόσημα και βιοομοειδή για το φάρμακο Opsumit κατά της πνευμονικής αρτηριακής υπέρτασης και για το blockbuster ανοσολογίας Simponi. Τα δύο φάρμακα απέφεραν πάνω από 2,8 δισ. δολάρια στις ΗΠΑ το 2025, παραμένοντας σημαντικοί συντελεστές, χωρίς ωστόσο να απειλούν καταστροφικά την εταιρεία όταν θα πέσουν από τον γκρεμό της πατέντας.

2. Roche

Έσοδα 2025: 61,5 δισ. ελβετικά φράγκα (74 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 60,5 δισ. ελβετικά φράγκα (68,7 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: +1,7%
Έδρα: Βασιλεία, Ελβετία

Κάποτε, το θρυλικό ογκολογικό τρίο Herceptin, Avastin και Rituxan αποτελούσε το στήριγμα της επιτυχίας της Roche. Σήμερα, κανένα από τα τρία κορυφαία σε πωλήσεις προϊόντα της εταιρείας δεν αφορά τον καρκίνο, ενώ το οφθαλμολογικό φάρμακο Vabysmo έχει αποκτήσει κεντρική θέση στο εμπορικό της χαρτοφυλάκιο.

Αφού έλαβε πρώτη έγκριση από τον FDA στις αρχές του 2022, το διειδικό αντίσωμα VEGF-AxAng-2 έφτασε ήδη σε πωλήσεις 4,1 δισ. ελβετικών φράγκων (5,2 δισ. δολάρια) το 2025. Ωστόσο, στο τέταρτο τρίμηνο εμφανίστηκαν ενδείξεις επιβράδυνσης, καθώς η Roche επισήμανε συρρίκνωση στη συνολική αγορά των επώνυμων ενδοϋαλοειδικών ενέσεων.

Το κορυφαίο ογκολογικό προϊόν της Roche είναι πλέον το Tecentriq, με πωλήσεις 3,6 δισ. ελβετικών φράγκων το 2025, γεγονός που αντανακλά μέτρια ετήσια αύξηση 3% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Η εταιρεία αναμένει να συνεχιστεί και το 2026 χαμηλή μονοψήφια ανάπτυξη για τον PD-L1 αναστολέα.

Με το franchise HER2 να αναμένεται να κορυφωθεί φέτος περίπου στα 9 δισ. ελβετικά φράγκα, η Roche έχει στρέψει το ενδιαφέρον της στον καρκίνο του μαστού στο giredestrant, για το οποίο στο παρελθόν είχε προβλέψει ότι θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 3 δισ. ελβετικά φράγκα σε πωλήσεις. Ωστόσο, στη δεύτερη γραμμή θεραπείας για HR-θετικό, HER2-αρνητικό καρκίνο του μαστού, ο FDA εξετάζει το από του στόματος SERD μόνο για περιπτώσεις με μετάλλαξη ESR1, δηλαδή για την ίδια μικρή υποομάδα στην οποία περιορίζονται και άλλα φάρμακα της κατηγορίας.

Πέρυσι, το giredestrant πέτυχε πρώτη στην κατηγορία του νίκη ως επικουρική θεραπεία. Ωστόσο, παραμένουν ερωτήματα, επειδή η μελέτη φάσης 3 δεν περιλάμβανε χρήση αναστολέων CDK4/6, οι οποίοι έχουν πλέον καθιερωθεί ως τυπική επικουρική θεραπεία για ορισμένους ασθενείς με πρώιμο καρκίνο του μαστού.

Στη συνέχεια, τον Μάρτιο του 2026, μια αποτυχία φάσης 3 στην κρίσιμη πρώτη γραμμή θεραπείας κλόνισε σοβαρά την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις πολυδισεκατομμυριούχες προοπτικές του φαρμάκου.

Εδώ και χρόνια, το κορυφαίο σε πωλήσεις φάρμακο της Roche είναι το Ocrevus. Η θεραπεία για τη σκλήρυνση κατά πλάκας απέφερε πάνω από 7 δισ. ελβετικά φράγκα σε πωλήσεις το 2025, διατηρώντας ανάπτυξη παρά τον ανταγωνισμό από το επίσης ανερχόμενο αντίσωμα CD20 Kesimpta της Novartis.

Την ίδια στιγμή, η Roche παρουσίασε πέρυσι στρατηγική για να εξελιχθεί σε εταιρεία της πρώτης τριάδας στην παχυσαρκία. Το κορυφαίο της πρόγραμμα, ένας ενέσιμος αγωνιστής GLP-1/GIP γνωστός ως CT-388, τον οποίο απέκτησε μέσω της εξαγοράς της Carmot Therapeutics έναντι 2,7 δισ. δολαρίων το 2023, προωθείται πλέον σε δοκιμές φάσης 3.

Για το 2025, η φαρμακευτική μονάδα της Roche αύξησε τις πωλήσεις της κατά 3,2%, στα 47,7 δισ. ελβετικά φράγκα, ενώ οι συνολικές πωλήσεις του ομίλου αυξήθηκαν κατά 1,7%, στα 61,5 δισ. ελβετικά φράγκα.

3. Eli Lilly

Έσοδα 2025: 65,2 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 45 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +45%
Έδρα: Ιντιανάπολις

Καθώς η αγορά των επώνυμων φαρμάκων για την παχυσαρκία συνέχισε να αναπτύσσεται, η Eli Lilly ενέτεινε σταθερά την πίεση στην πρώτη χρονικά και βασική ανταγωνίστριά της Novo Nordisk, με την επίδοσή της το 2025 να αποτυπώνει την ισχυρή θέση της Lilly στις σημερινές τάσεις συνταγογράφησης GLP-1, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ.

Πλέον, η Lilly προεξοφλεί επανάληψη της επιτυχίας των δύο blockbuster GIP/GLP-1 για τον διαβήτη και την παχυσαρκία, Mounjaro και Zepbound, και προβλέπει ακόμη υψηλότερες πωλήσεις το 2026, με ώθηση από το πολυαναμενόμενο λανσάρισμα ενός χαπιού για την παχυσαρκία.

Την ίδια στιγμή, καθώς τόσο η Lilly όσο και η Novo επιδιώκουν να προετοιμάσουν τους διαδόχους των εμπορικών αυτοκρατοριών τους στα φάρμακα ινκρετίνης, ανοίγει ένα νέο μέτωπο στον ανταγωνισμό για την παχυσαρκία το 2026, με την κυκλοφορία των αντίστοιχων από του στόματος GLP-1 τους, όπου η κυριαρχία της Lilly δεν είναι εξασφαλισμένη.

Οι ετήσιες πωλήσεις της Lilly αυξήθηκαν εντυπωσιακά κατά 45%, ξεπερνώντας τα 65 δισ. δολάρια το 2025, με τα Mounjaro και Zepbound — μαζί με τη θεραπεία για τον καρκίνο του μαστού Verzenio — να σηκώνουν το μεγαλύτερο βάρος.

Μαζί, τα δύο φάρμακα τιρζεπατίδης για διαβήτη και παχυσαρκία απέφεραν 36,5 δισ. δολάρια πέρυσι, αντιστοιχώντας στο εντυπωσιακό 56% των συνολικών εσόδων της εταιρείας το 2025, και ξεπερνώντας τις συνδυασμένες πωλήσεις 33 δισ. δολαρίων των αντίστοιχων φαρμάκων σεμαγλουτίδης της Novo, Ozempic και Wegovy.

Στην πραγματικότητα, η τιρζεπατίδη αποδείχθηκε πέρυσι το φάρμακο με τις υψηλότερες πωλήσεις παγκοσμίως, ξεπερνώντας ακόμη και τις επιδόσεις του megablockbuster αντικαρκινικού φαρμάκου Keytruda της Merck το 2025.

Αυτή η ζήτηση χάρισε στη Lilly τη διάκριση να γίνει η πρώτη φαρμακοβιομηχανία που άγγιξε χρηματιστηριακή αποτίμηση 1 τρισ. δολαρίων τον περασμένο Νοέμβριο — ένα προνόμιο που συνήθως επιφυλάσσεται για τεχνολογικούς γίγαντες.

Η θέση της Lilly έχει έκτοτε υποχωρήσει κάπως, με τη χρηματιστηριακή της αξία να διαμορφώνεται κοντά στα 884 δισ. δολάρια στις αρχές Απριλίου.

Παρόμοια, η μετοχή της Lilly δέχθηκε πίεση τον Μάρτιο, όταν η HSBC υποβάθμισε τη μετοχή της εταιρείας. Η σχετική ανάλυση του Rajesh Kumar προειδοποιούσε για πιέσεις στις τιμές, αυξανόμενο ανταγωνισμό στην αγορά παχυσαρκίας και «πιθανότητα απογοήτευσης» από το κρίσιμο λανσάρισμα του χαπιού GLP-1 για απώλεια βάρους orforglipron, το οποίο ο FDA ενέκρινε ως Foundayo την 1η Απριλίου.

Η Lilly δεν φαίνεται να μοιράζεται τον ίδιο βαθμό ανησυχίας, ενώ πολλοί άλλοι αναλυτές εμφανίζονται πλέον ιδιαίτερα αισιόδοξοι για τις προοπτικές του Foundayo μετά την έγκριση από τον FDA.

Για το 2026, η εταιρεία προβλέπει πωλήσεις μεταξύ 80 δισ. και 83 δισ. δολαρίων, με το μέσο του εύρους να αντιστοιχεί σε αύξηση 25% σε σχέση με τα έσοδα του 2025. Αν αυτός ο ρυθμός ανάπτυξης δείχνει ηπιότερος σε σύγκριση με το άλμα της προηγούμενης χρονιάς, μπορεί να αποδοθεί στις τιμές, οι οποίες «αναμένεται να λειτουργήσουν ως τροχοπέδη στην ανάπτυξη σε χαμηλό έως μεσαίο διψήφιο ποσοστό», όπως είπε νωρίτερα φέτος σε ενημέρωση επενδυτών ο CFO Lucas Montarce.

Μια κρίσιμη συμφωνία τιμολόγησης φαρμάκων με τον Λευκό Οίκο πέρυσι, οι παράμετροι της πλατφόρμας απευθείας πώλησης σε ασθενείς και η κάλυψη του Mounjaro για διαβήτη τύπου 2 στην Κίνα αναμένεται να πιέσουν τις εκτιμήσεις τιμών της τιρζεπατίδης φέτος, εξήγησε ο ίδιος.

4. Merck

Έσοδα 2025: 65 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 64,2 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +1%
Έδρα: Rahway, New Jersey

Στις χρυσές ημέρες του κορυφαίου σε πωλήσεις φαρμακευτικού προϊόντος στον κόσμο, του Keytruda, θα ήταν λογικό να θεωρεί κανείς ότι η Merck συγκαταλέγεται στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες του κλάδου. Αυτό, όμως, πριν από την εντυπωσιακή κατάρρευση του Gardasil.

Το εμβόλιο, που βοηθά στην πρόληψη νοσημάτων που συνδέονται με τον ιό των ανθρώπινων θηλωμάτων (HPV), είχε ακολουθήσει εκρηκτική πορεία κατά την πρώτη δεκαετία παρουσίας του στην αγορά. Όμως το 2024 οι πωλήσεις του επιβραδύνθηκαν αιφνιδίως, κυρίως λόγω ζητημάτων ζήτησης στην Κίνα, όπου τοπικές εταιρείες έφεραν στην αγορά φθηνότερες εναλλακτικές.

Πέρυσι, όπως ανέφερε η εταιρεία, το πρόβλημα επεκτάθηκε και στην Ιαπωνία. Έπειτα από πτώση 3% του Gardasil το 2024, η υστέρηση εκδηλώθηκε πλήρως το 2025, όταν οι πωλήσεις του μειώθηκαν από 8,6 δισ. δολάρια σε 5,2 δισ. δολάρια, καταγράφοντας πτώση 39%.

Φέτος, είναι πιθανό να υπάρξει υποχώρηση πωλήσεων του Gardasil και στις ΗΠΑ, καθώς το CDC αναθεώρησε τη σύστασή του για τον εμβολιασμό HPV, από δύο ή τρεις δόσεις για παιδιά ηλικίας 11-12 ετών σε μία μόνο δόση. Ο αναλυτής της Jefferies Akash Tewari είχε αναφέρει τον Ιανουάριο ότι η νέα οδηγία θα μπορούσε να κοστίσει στην εταιρεία από 315 εκατ. έως 630 εκατ. δολάρια σε πωλήσεις το 2026.

Η ελεύθερη πτώση του Gardasil συνόδευσε και την επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης του Keytruda, με τις πωλήσεις του να αυξάνονται από 29,5 δισ. δολάρια το 2024 σε 31,7 δισ. δολάρια. Η άνοδος 7% το 2025 ακολούθησε τέσσερα συνεχόμενα χρόνια αύξησης μεταξύ 18% και 22%.

Φέτος, με την πτώση του Gardasil να αναμένεται να σταθεροποιηθεί, η εταιρεία δίνει καθοδήγηση για έσοδα μεταξύ 65,5 δισ. και 67 δισ. δολαρίων. Στο μέσο του εύρους, αυτό αντιστοιχεί σε αύξηση 2% για το 2026.

Παρότι το Keytruda αναμένεται να αντιστοιχεί στο 49% των εσόδων της Merck το 2026 — και ενώ η εταιρεία περιμένει να χάσει την πατέντα του αντικαρκινικού αυτού πυλώνα τον Δεκέμβριο του 2028 — εξακολουθεί να προβλέπει ότι τα συνολικά της έσοδα θα φτάσουν τα 70 δισ. δολάρια μέχρι τα μέσα της επόμενης δεκαετίας.

Για να επιτευχθεί αυτό, θα πρέπει να αποδώσουν οι πρωτοβουλίες επιχειρηματικής ανάπτυξης της εταιρείας. Μία που μέχρι στιγμής έχει αποδώσει είναι η εξαγορά της Acceleron το 2021 έναντι 11,5 δισ. δολαρίων, η οποία έφερε στην εταιρεία το φάρμακο Winrevair για την πνευμονική αρτηριακή υπέρταση, το νεότερο blockbuster της, με πωλήσεις 1,4 δισ. δολαρίων το 2025.

Το 2024, η Merck εξαγόρασε τη Verona έναντι 10 δισ. δολαρίων για να αποκτήσει το blockbuster Ohtuvayre για τη Χρόνια Αποφρακτική Πνευμονοπάθεια, ενώ δαπάνησε 9,2 δισ. δολάρια για την Cidara Therapeutics, στοχεύοντας στην αντιική, μη εμβολιαστική εναλλακτική της για προστασία έναντι της γρίπης. Τον Μάρτιο της φετινής χρονιάς, η Merck κατέβαλε 6,7 δισ. δολάρια για την Terns και τον βασικό της υποψήφιο για λευχαιμία TERN-701.

5. Pfizer

Έσοδα 2025: 62,6 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 63,6 δισ. δολάρια
Μεταβολή: -1,6%
Έδρα: Νέα Υόρκη

Όπως και κατά το μεγαλύτερο μέρος της τελευταίας πενταετίας, το σύνολο των πωλήσεων της Pfizer το 2025 αντανακλούσε κυρίως οργανική ανάπτυξη από τα βασικά της franchises, μείον την αβεβαιότητα που προκαλούν οι διακυμάνσεις των εσόδων από τα προϊόντα που σχετίζονται με την COVID.

Η Pfizer κατέγραψε έσοδα 62,6 δισ. δολαρίων πέρυσι, μειωμένα κατά 1 δισ. δολάρια από τα 63,6 δισ. δολάρια του 2024. Ενώ οι πωλήσεις στην ογκολογία αυξήθηκαν κατά 8% και στη specialty care κατά 5%, η μονάδα primary care εμφάνισε πτώση 11%. Μέσα σε αυτή τη μονάδα, οι πωλήσεις του εμβολίου COVID Comirnaty υποχώρησαν κατά 18%, ενώ τα έσοδα από το αντιικό Paxlovid κατέρρευσαν κατά 59%.

Υπό αυτό το πρίσμα, η εταιρεία έσπευσε να αναδείξει αύξηση 6% σε λειτουργικά έσοδα για το μη-COVID χαρτοφυλάκιό της στην ετήσια ανακοίνωση αποτελεσμάτων της.

Στο μη-COVID χαρτοφυλάκιο, αρκετά βασικά προϊόντα αξίζουν προσοχής. Μεταξύ αυτών είναι το αντιπηκτικό Eliquis, που αναπτύσσει σε συνεργασία με την Bristol Myers Squibb και το οποίο αύξησε τις πωλήσεις του κατά 8%, σχεδόν στα 8 δισ. δολάρια πέρυσι. Το Abyrsvo, το εμβόλιο της Pfizer για τον αναπνευστικό συγκυτιακό ιό, συνεχίζει την ανοδική του πορεία στις πωλήσεις της εταιρείας, ξεπερνώντας το 1 δισ. δολάρια πέρυσι.

Στη specialty care, το franchise Vyndaqel αποτελεί βασικό μοχλό ανάπτυξης, φτάνοντας σχεδόν τα 6,4 δισ. δολάρια, με αύξηση 17% σε ετήσια βάση.

Και η εταιρεία προσπαθεί να αξιοποιήσει στο έπακρο την εξαγορά της Seagen έναντι 43 δισ. δολαρίων, καθώς το κορυφαίο ADC που κληρονόμησε, το Padcev, απέφερε σχεδόν 2 δισ. δολάρια. Η Pfizer βρίσκεται ακόμη στα πρώτα στάδια της πλήρους κλινικής αξιοποίησης των ADC της Seagen, γι’ αυτό και αναμένει πολύ περισσότερα από το συνολικό ογκολογικό της χαρτοφυλάκιο.

Το 2026, η εταιρεία αναμένει ένα «σημαντικό έτος πλούσιο σε βασικούς καταλύτες», όπως δήλωσε ο CEO Albert Bourla στην ανακοίνωση αποτελεσμάτων του τέταρτου τριμήνου, συμπεριλαμβανομένων 20 ενάρξεων κρίσιμων μελετών και συνέχισης των επενδύσεων στην Έρευνα και Ανάπτυξη με στόχο «ηγετική ανάπτυξη στον κλάδο προς το τέλος της δεκαετίας».

Παρότι η Pfizer επιχειρεί να ενισχύσει τα καινοτόμα προϊόντα και τους μοχλούς ανάπτυξής της, παραμένει εταιρεία σε μεταβατική φάση. Για το 2026 αναμένει νέα υποχώρηση πωλήσεων, με μέσο σημείο πρόβλεψης τα 61 δισ. δολάρια. Όταν δημοσιοποίησε την καθοδήγησή της τον Δεκέμβριο, ανέφερε ότι αναμένει απώλεια 1,7 δισ. δολαρίων από τα προϊόντα COVID φέτος. Προειδοποιεί επίσης για πλήγμα 1,5 δισ. δολαρίων λόγω απωλειών αποκλειστικότητας και σημειώνει ότι ο πόνος από το LOE θα ενταθεί τα επόμενα χρόνια.

Φέτος, το παλαιότερο ανοσολογικό φάρμακο Xeljanz θα βρεθεί αντιμέτωπο με τον γκρεμό της πατέντας, όπως έχει ήδη προειδοποιήσει η Pfizer. Το φάρμακο απέφερε 525 εκατ. δολάρια στις ΗΠΑ το 2025.

Στο μέλλον, το Eliquis και αρκετά ακόμη φάρμακα θα βρεθούν απέναντι σε γενόσημα. Μέχρι το 2028, η εταιρεία αναμένει αθροιστικό πλήγμα άνω των 6 δισ. δολαρίων στα έσοδα από απώλειες αποκλειστικότητας τα επόμενα χρόνια.

Μέσα σε αυτή τη μεγάλης κλίμακας μετάβαση, η εταιρεία αναδιαμορφώνει γρήγορα το λειτουργικό της αποτύπωμα. Στο τέλος της περασμένης χρονιάς απασχολούσε περίπου 75.000 εργαζομένους παγκοσμίως, έναντι 81.000 στο τέλος του 2024. Η εταιρεία έχει θέσει στόχο εξοικονόμησης 7,7 δισ. δολαρίων σε ετήσιο λειτουργικό κόστος μέχρι το τέλος του 2027.

6. AbbVie

Έσοδα 2025: 61,2 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 56,3 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +8,3%
Έδρα: North Chicago, Illinois

Το κορυφαίο ανοσολογικό φάρμακο της AbbVie, Humira, έπεσε από τον γκρεμό της πατέντας το 2023, οδηγώντας τη φαρμακοβιομηχανία του Ιλινόις στην πρώτη ετήσια πτώση πωλήσεων στην ιστορία της εκείνη τη χρονιά. Όμως, αφού επέστρεψε σε ανάπτυξη το 2024, η AbbVie έφτασε σε νέα ύψη εσόδων το 2025, καταγράφοντας ιστορικό ρεκόρ 61,2 δισ. δολαρίων, χάρη κυρίως στο νεότερο ισχυρό δίδυμο ανοσολογίας, Skyrizi και Rinvoq.

Μαζί, τα Skyrizi και Rinvoq έχουν υπερκαλύψει τις απώλειες 16 δισ. δολαρίων που έχει καταγράψει η εταιρεία από τη διάβρωση του Humira από βιοομοειδή από το 2023. Το Skyrizi μόνο του ξεπέρασε αυτό το ποσό το 2025, με πωλήσεις 17,6 δισ. δολαρίων, ενώ το Rinvoq απέφερε 8,3 δισ. δολάρια πέρυσι. Το Humira, αντίθετα, υποχώρησε στα 4,5 δισ. δολάρια το 2025, συμβάλλοντας στο συνολικό ανοσολογικό χαρτοφυλάκιο της AbbVie, που έφτασε τα 30,4 δισ. δολάρια.

Μαζί, τα τρία αυτά φάρμακα βοήθησαν την AbbVie να ξεπεράσει την αρχική καθοδήγησή της για το 2025 κατά πάνω από 2 δισ. δολάρια, όπως υπογράμμισε ο CEO Robert Michael στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου και του συνόλου της χρονιάς.

Το Skyrizi και το Rinvoq δραστηριοποιούνται και τα δύο στον χώρο των φλεγμονωδών νόσων του εντέρου, όπου ο ανταγωνισμός εντείνεται από τον αναστολέα IL-23 Tremfya της Johnson & Johnson και το μονοκλωνικό αντίσωμα Entyvio της Takeda, μεταξύ άλλων. Τα φάρμακα της AbbVie έχουν εγκριθεί τόσο για ελκώδη κολίτιδα όσο και για νόσο του Crohn και, στην πρώτη γραμμή θεραπείας του IBD, το Skyrizi διατηρεί «ισχυρές και σταθερές» επιδόσεις μεριδίου, παρά τη ραγδαία ανάπτυξη της κατηγορίας IL-23, όπως σημείωσε ο chief commercial officer Jeffrey Stewart.

Η AbbVie δεν αποφεύγει τον ανταγωνισμό, με το Skyrizi να δοκιμάζεται αυτή τη στιγμή απέναντι στο Entyvio σε εν εξελίξει head-to-head μελέτη για την ελκώδη κολίτιδα, την οποία ο Michael χαρακτήρισε «σημαντική ευκαιρία για να συνεχιστεί η δυναμική» του ταχέως αναπτυσσόμενου φαρμάκου.

Ωστόσο, ο ανταγωνισμός από το πανίσχυρο ανοσολογικό φάρμακο Bimzelx της UCB ενδέχεται να αποδειχθεί πιο αισθητός το 2026, μετά την υπεροχή που κατέγραψε έναντι του Skyrizi σε δική του head-to-head μελέτη φάσης 3 τον Μάρτιο, αυτή τη φορά στην ψωρίαση.

Παρά ταύτα, το ανταγωνιστικό φάρμακο για την ψωρίαση δεν έχει ακόμη εξασφαλίσει το ίδιο εύρος ενδείξεων με το Skyrizi και δεν αποτελεί παίκτη στην προσοδοφόρα αγορά του IBD. Και το Rinvoq, εξάλλου, συνδέεται με «ορισμένα από τα ισχυρότερα ποσοστά ανταπόκρισης μέχρι σήμερα στο IBD», όπως υπενθύμισε ο Michael.

Και τα δύο φάρμακα έκαναν το ντεμπούτο τους το 2019, πολύ πριν κατακλύσουν την αγορά τα φθηνότερα αντίγραφα του Humira. Η άνοδός τους την ώρα που υποχωρούσε το Humira δεν ήταν σύμπτωση, αλλά βασικός πυλώνας της στρατηγικής της AbbVie για να αντέξει τη θύελλα των βιοομοειδών του adalimumab.

Στο παρελθόν, το Skyrizi και το Rinvoq είχαν τοποθετηθεί να φτάσουν συνδυασμένες πωλήσεις 31 δισ. δολαρίων το 2027, όμως η AbbVie πλέον εκτιμά, με επιτάχυνση αυτού του στόχου, ότι τα δύο φάρμακα μπορούν να παράγουν μαζί 34,5 δισ. δολάρια ήδη από το 2026.

Πέρα από το ταχέως αναπτυσσόμενο ανοσολογικό χαρτοφυλάκιό της, σημαντικό μέρος των εσόδων της AbbVie προήλθε πέρυσι από το χαρτοφυλάκιο νευροεπιστημών, το οποίο απέφερε συνολικά 10,7 δισ. δολάρια το 2025. Εκτός από το σταθερό franchise των θεραπευτικών ενέσεων Botox και το παλαιότερο άτυπο αντιψυχωσικό Vraylar, η εταιρεία δίνει πλέον αυξημένο βάρος στη νεότερη προσθήκη της, τη θεραπεία Vyalev για τη νόσο του Parkinson, που εγκρίθηκε το 2024.

7. AstraZeneca

Έσοδα 2025: 58,7 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 54,1 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +8,6%
Έδρα: Cambridge, Ηνωμένο Βασίλειο

Η AstraZeneca μπορεί να μην επανέλαβε το 18% ανάπτυξης που πέτυχε το 2024. Ωστόσο, η αύξηση 8,6% στα συνολικά έσοδά της το 2025 παρέμεινε από τις καλύτερες επιδόσεις στη Big Pharma.

Όπως το θέτει η διοίκησή της, η AZ βρίσκεται σε τροχιά επίτευξης του στόχου για έσοδα 80 δισ. δολαρίων έως το 2030. Μεγάλο μέρος αυτής της φιλοδοξίας, ή πάνω από 10 δισ. δολάρια σε συνδυασμένη, σταθμισμένη ως προς τον κίνδυνο, ευκαιρία εσόδων στην κορύφωση των προϊόντων, εξαρτάται από αναγνώσεις μελετών που αναμένονται μέσα στο 2026.

Η AZ πιστεύει ότι ο στόχος των 80 δισ. δολαρίων θα είναι πιο προσιτός αν καταγράψει φέτος το ίδιο ποσοστό επιτυχίας στη φάση 3 με αυτό που είχε πέρυσι. Το 2025, η AZ κατέγραψε 16 θετικές αναγνώσεις φάσης 3 και 43 εγκρίσεις σε μεγάλες αγορές.

Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται θετική φάση 3 και ταχεία έγκριση από τον FDA για το ADC Enhertu, το οποίο αναπτύσσει σε συνεργασία με τη Daiichi Sankyo, στον HER2-θετικό καρκίνο του μαστού πρώτης γραμμής. Το 2025, οι παγκόσμιες πωλήσεις του Enhertu που κατέγραψαν οι δύο εταιρείες άγγιξαν τα 5 δισ. δολάρια, μεταφραζόμενες σε σχεδόν 2,8 δισ. δολάρια εσόδων για την AZ.

Το άλλο συνεργαζόμενο με τη Daiichi ADC της AstraZeneca, το Datroway, κατέγραψε πέρυσι καλύτερα αποτελέσματα φάσης 3 στον τριπλά αρνητικό καρκίνο μαστού πρώτης γραμμής από ό,τι το ανταγωνιστικό TROP2 ADC Trodelvy της Gilead Sciences σε ξεχωριστές μελέτες. Ωστόσο, όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στην επικείμενη ανάγνωση της μελέτης Avanzar, που συνδυάζει Datroway και Imfinzi στον μη μικροκυτταρικό καρκίνο πνεύμονα πρώτης γραμμής και έχει μετατεθεί για το δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Την ίδια στιγμή, το camizestrant, ένας ακόμη υποψήφιος oral SERD, κατέγραψε επιτυχία φάσης 3 τον περασμένο Ιούνιο όταν χρησιμοποιήθηκε σε ένα νέο σχήμα αλλαγής πρώτης γραμμής μετά την εμφάνιση μεταλλάξεων ESR1 στους ασθενείς κατά τη διάρκεια της αρχικής θεραπείας. Ωστόσο, ο FDA θα εξετάσει προσεκτικά αυτή την προτεινόμενη ένδειξη σε επερχόμενη συνεδρίαση συμβουλευτικής επιτροπής.

Αλλού, ο υποψήφιος για υπέρταση baxdrostat κατέγραψε δύο επιτυχίες φάσης 3 πέρυσι. Και το Tezspire, που αναπτύσσει με την Amgen, έλαβε έγκριση του FDA στη χρόνια ρινοκολπίτιδα με ρινικούς πολύποδες, αφού πέτυχε ανταγωνιστικά αποτελέσματα έναντι του Dupixent της Sanofi.

Σε λιγότερο θετικό πεδίο, ο FDA ξεκίνησε στα τέλη του 2025 να διερευνά την ασφάλεια θεραπειών πρόληψης του RSV, συμπεριλαμβανομένου του Beyfortus της Sanofi και της AZ.

Κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του συνόλου του έτους τον Φεβρουάριο, ο CEO Pascal Soriot ανέδειξε το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας, το οποίο παρέχει ένα μαξιλάρι απέναντι σε πιθανές αποτυχίες στην Έρευνα και Ανάπτυξη ή στο εμπορικό πεδίο.

Παρότι ο στόχος των 80 δισ. δολαρίων της AZ δεν περιλαμβάνει εξαγορές και συγχωνεύσεις, η εταιρεία παραμένει ενεργή στο business development. Στις συμφωνίες που υπέγραψε πέρυσι περιλαμβάνεται προκαταβολή 100 εκατ. δολαρίων για έναν pan-KRAS αναστολέα από την κινεζική Jacobio Pharma. Ως μακροχρόνιος παίκτης στην Κίνα, η βρετανική φαρμακοβιομηχανία παρουσίασε επίσης πέρυσι νέο παγκόσμιο κέντρο Έρευνας και Ανάπτυξης στο Πεκίνο, πριν ανακοινώσει στις αρχές του 2026 επένδυση 15 δισ. δολαρίων στη χώρα.

Οι επενδύσεις στην Κίνα προχωρούν παράλληλα με τη δέσμευση της AZ για επενδύσεις 50 δισ. δολαρίων στις ΗΠΑ και με τη συμφωνία τιμολόγησης φαρμάκων βάσει του καθεστώτος «most favored nation» με την κυβέρνηση Trump.

Η AZ πραγματοποίησε επίσης πέρυσι εξαγορά ύψους έως 1 δισ. δολαρίων της εταιρείας in vivo κυτταρικών θεραπειών EsoBiotec. Ωστόσο, πρόσφατα τα δεδομένα ασφάλειας του βασικού της υποψηφίου, ενός προγράμματος CAR-T με στόχευση BCMA, προκάλεσαν ανησυχίες.

8. Novartis

Έσοδα 2025: 56,7 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 51,7 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +9,6%
Έδρα: Βασιλεία, Ελβετία

Η Novartis είχε περάσει χρόνια προετοιμάζοντας αυτή τη στιγμή — το Entresto, η κορυφαία σε πωλήσεις θεραπεία της για την καρδιακή ανεπάρκεια με έσοδα 7,8 δισ. δολαρίων το 2024, έχασε την αποκλειστικότητα στην αμερικανική αγορά το 2025. Μετά τις κυκλοφορίες γενοσήμων τον Ιούλιο, οι παγκόσμιες πωλήσεις του Entresto πέρασαν από ετήσια αύξηση 24% στο δεύτερο τρίμηνο σε διαδοχική πτώση 20% στο τρίτο και σε νέα διαδοχική πτώση 33% στο τέταρτο τρίμηνο, η οποία τροφοδοτήθηκε εν μέρει και από εφάπαξ αναπροσαρμογή εσόδων.

Αναμένονται περαιτέρω πτώσεις, καθώς ο συνδυασμός sacubitril και valsartan πρόκειται να χάσει την ευρωπαϊκή προστασία πνευματικής ιδιοκτησίας τον Νοέμβριο του 2026.

Ταυτόχρονα, η Novartis άρχισε να αντιμετωπίζει γενόσημο ανταγωνισμό το 2025 και για το φάρμακο λευχαιμίας Tasigna και για τη θεραπεία αιμοπεταλίων Promacta.

Μαζί, αυτά τα τρία φάρμακα συνθέτουν αυτό που ο CEO Vas Narasimhan χαρακτήρισε πρόσφατα ως «τη μεγαλύτερη λήξη πατέντας» στην ιστορία της Novartis.

Η Novartis προχωρούσε σε συρρίκνωση τα χρόνια πριν από τον μεγάλο πατεντικό γκρεμό, μεταξύ άλλων με γύρο απολύσεων 427 ατόμων που συνδέθηκε με αλλαγές στην εμπορική ομάδα καρδιαγγειακών προϊόντων.

Παρά την έναρξη της επίδρασης των γενοσήμων περίπου στα μέσα της περασμένης χρονιάς, η Novartis κατάφερε να καταγράψει αύξηση 8% στις πωλήσεις προϊόντων, φτάνοντας τα 54,5 δισ. δολάρια για το σύνολο του έτους, χάρη στα φάρμακα για τον καρκίνο του μαστού Kisqali, το ενέσιμο Kesimpta για τη σκλήρυνση κατά πλάκας, τη ραδιολιγανδική θεραπεία Pluvicto και το blockbuster ανοσολογίας Cosentyx. Πέρα από τις πωλήσεις προϊόντων, η Novartis κατέγραψε και 2,1 δισ. δολάρια σε άλλα έσοδα — αύξηση 52% — από milestones και δικαιώματα συνεργασιών.

Έχοντας κατά νου τη διάβρωση από τα γενόσημα, η Novartis αναμένει υποχώρηση εσόδων στο πρώτο εξάμηνο του 2026, αλλά εξακολουθεί να εκφράζει βεβαιότητα για ανάπτυξη στο σύνολο της χρονιάς.

Μεταξύ των νεότερων φαρμάκων, η Novartis προχωρά με το διευρυνόμενο χαρτοφυλάκιο νεφρικών παθήσεων. Πέρυσι, το Vanrafia έγινε το δεύτερο φάρμακο της εταιρείας που εγκρίθηκε για τη νεφροπάθεια από IgA με ανταγωνιστική ένδειξη, ενώ η εταιρεία θα επιδιώξει τελικά να μετατρέψει αυτή την ταχεία έγκριση σε πλήρη, μετά από ανάγνωση φάσης 3 που έχασε οριακά τον δείκτη νεφρικής λειτουργίας. Αυτό ακολούθησε επιτυχία φάσης 3 για το πρώτο φάρμακό της στην IgAN, το Fabhalta, το οποίο τον Μάρτιο του 2025 έγινε το πρώτο εγκεκριμένο φάρμακο για τη σπειραματοπάθεια C3G.

Άλλες βασικές επεκτάσεις της Novartis πέρυσι περιλάμβαναν έγκριση από τον FDA για το Itvisma, νέα εκδοχή της εφάπαξ γονιδιακής θεραπείας Zolgensma, η οποία μπορεί να χορηγηθεί σε μεγαλύτερης ηλικίας ασθενείς με νωτιαία μυϊκή ατροφία. Και ο BTK αναστολέας Rhapsido ξεκίνησε το ταξίδι του στην ανοσολογία με ένδειξη στη χρόνια κνίδωση τον Σεπτέμβριο, ακολουθούμενη από θετική ανάγνωση φάσης 3 φέτος στη χρόνια επαγόμενη κνίδωση. Και τα δύο φάρμακα φέρουν προοπτικές πωλήσεων πολλών δισεκατομμυρίων σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Novartis.

Η Novartis ανήκει επίσης στις πολλές μεγάλες φαρμακοβιομηχανίες που ανακοίνωσαν εντυπωσιακές επενδύσεις στις ΗΠΑ και υπέγραψαν συμφωνίες τιμολόγησης φαρμάκων τύπου «most favored nation» με την κυβέρνηση Trump μέσα στον τελευταίο χρόνο.

Με δαπάνη 23 δισ. δολαρίων, η Novartis θα επεκτείνει το αποτύπωμά της στις ΗΠΑ με νέο κόμβο Έρευνας και Ανάπτυξης στο Σαν Ντιέγκο, καθώς και επεκτάσεις ή αναβαθμίσεις εννέα μονάδων παραγωγής. Σε αυτές περιλαμβάνεται και η ενίσχυση της παραγωγικής ικανότητας για ραδιολιγανδικές θεραπείες, καθώς η Novartis επιδιώκει να κάνει το Pluvicto προσβάσιμο σε περισσότερους ασθενείς.

Στο μέτωπο των εξαγορών, η Novartis συμφώνησε τον Οκτώβριο να εξαγοράσει την ειδικευμένη στις θεραπείες RNA εταιρεία Avidity Biosciences, ενισχύοντας περαιτέρω το νευρομυϊκό της pipeline. Το τίμημα των 12 δισ. δολαρίων καθιστά τη συμφωνία τη μεγαλύτερη εξαγορά της Novartis εδώ και τουλάχιστον μία δεκαετία, ξεπερνώντας τα 9,7 δισ. δολάρια που είχε καταβάλει για τη The Medicines Company στις αρχές του 2020.

9. Sanofi

Έσοδα 2025: 46,2 δισ. ευρώ (52,2 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 43,9 δισ. ευρώ (47,6 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: +10,3%
Έδρα: Παρίσι, Γαλλία

Παρά την αβεβαιότητα γύρω από τα εμβόλια που απειλεί ορισμένα από τα βασικά της προϊόντα στις ΗΠΑ, η Sanofi ενίσχυσε τη βάση των εσόδων της το 2025 και, όπως ελπίζει, και για τα επόμενα χρόνια, μέσω της εξαγοράς στα μέσα του έτους της εταιρείας Blueprint Medicines από τη Μασαχουσέτη. Η συμφωνία, αξίας έως 9,5 δισ. δολαρίων, ήταν η μεγαλύτερη της γαλλικής φαρμακοβιομηχανίας εδώ και επτά χρόνια και της έφερε ένα ήδη εγκεκριμένο υποψήφιο blockbuster, το χάπι Ayvakit για τη συστηματική μαστοκυττάρωση.

Το Ayvakit εκτιμάται ότι μπορεί να φτάσει σε κορυφαίες πωλήσεις 2 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με την Blueprint, χάρη και στην πιο πρόσφατη επέκταση στην ήπια συστηματική μαστοκυττάρωση. Το φάρμακο έχει μέχρι στιγμής αποφέρει 168 εκατ. ευρώ όσο βρίσκεται υπό τη Sanofi, όμως οι προσαρμοσμένες σε ολόκληρο το έτος πωλήσεις έφτασαν τα 725 εκατ. δολάρια, όπως σημείωσε η εταιρεία στην ανακοίνωση αποτελεσμάτων της.

Αν φτάσει σε επίπεδα blockbuster, το Ayvakit θα προστεθεί στο Altuviiio, τη θεραπεία για την αιμορροφιλία Α που εγκρίθηκε το 2023, ως ένα από τα νεότερα blockbusters της Sanofi. Το Altuviiio ξεπέρασε το όριο του 1 δισ. δολαρίων σε πωλήσεις το 2025, με έσοδα 1,16 δισ. ευρώ. Η Sanofi απέδωσε την ανάπτυξη αυτή σε μετακινήσεις ασθενών από παλαιότερα φάρμακα, μεταξύ αυτών και από το δικό της Eloctate.

Νεότερα λανσαρίσματα όπως το Altuviiio και προϊόντα από άλλες θεραπευτικές κατηγορίες ίσως χρειαστεί να στηρίξουν τις επιδόσεις, καθώς η αβεβαιότητα στα εμβόλια απειλεί το βασικό εμβολιαστικό χαρτοφυλάκιο της εταιρείας. Το 2025, οι συνολικές πωλήσεις εμβολίων της Sanofi μειώθηκαν κατά 1,2%, στα 7,9 δισ. ευρώ.

Οι πτώσεις αναμένεται να συνεχιστούν «ελαφρώς» το 2026, όπως ανέφερε νωρίτερα φέτος ο CFO François Roger.

Παρά ταύτα, ορισμένα προϊόντα του χαρτοφυλακίου ανοσοποίησης της Sanofi κινήθηκαν καλύτερα από άλλα, με το αντι-RSV αντίσωμα Beyfortus, που αναπτύσσει σε συνεργασία με την AstraZeneca, να αυξάνει τις πωλήσεις του κατά 9,5% στο σύνολο του έτους, φτάνοντας τα 1,78 δισ. ευρώ. Η Sanofi είναι «πολύ ικανοποιημένη» από αυτή την επίδοση, όπως είπε ο επικεφαλής εμβολίων Thomas Triomphe σε αναλυτές στα τέλη Ιανουαρίου, επισημαίνοντας τη διεύρυνση του παγκόσμιου αποτυπώματος του προστατευτικού αυτού αντισώματος. Η περαιτέρω γεωγραφική επέκταση μπορεί να αποδειχθεί ακόμη πιο κρίσιμη καθώς προωθούνται νέες πολιτικές στις ΗΠΑ, όπου ανοσοποιήσεις έναντι του RSV, όπως το Beyfortus, αφαιρέθηκαν από τη λίστα των καθολικά συνιστώμενων παιδιατρικών εμβολίων του CDC στις αρχές του 2026.

Πρόσφατη δικαστική απόφαση ανέστειλε τις αλλαγές αυτές στο εμβολιαστικό πρόγραμμα. Ωστόσο, παραμένει γεγονός ότι η πολιτική ανοσοποίησης στις Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκεται αυτή την περίοδο σε μεταβατικό στάδιο.

Σε κάθε περίπτωση, η βάση εσόδων της Sanofi μπορεί να εξακολουθήσει να στηρίζεται στο ανοσολογικό superbrand Dupixent, που αναπτύσσει μαζί με τη Regeneron και το οποίο προσέθεσε τρεις νέες ενδείξεις στην επισήμανσή του το 2025, για ΧΑΠ, πομφολυγώδες πεμφιγοειδές και χρόνια αυθόρμητη κνίδωση. Οι νέες εγκρίσεις ενίσχυσαν την ανάπτυξη του Dupixent κατά 45% έναντι του 2024, με τις πωλήσεις του έτους να φτάνουν τα 15,7 δισ. ευρώ. Η Sanofi αναμένει ότι αυτή η ανάπτυξη θα «ομαλοποιηθεί» το 2026, όπως είπε τον Ιανουάριο ο επικεφαλής specialty care Brian Foard, πριν αγγίξει περίπου τα 22 δισ. ευρώ έως το 2030.

Μαζί με τα 43,6 δισ. ευρώ σε πωλήσεις που ανέφερε πέρυσι η Sanofi, η εταιρεία εξασφάλισε και 3,09 δισ. ευρώ σε «άλλα έσοδα», που συνδέονται κυρίως με υπηρεσίες παραγωγής και με την αποσχισθείσα μονάδα καταναλωτικής υγείας Opella, στην οποία η φαρμακοβιομηχανία διατηρεί ποσοστό 48,2%.

Για το 2026, η Sanofi αναμένει ότι οι πωλήσεις θα αυξηθούν με «υψηλό μονοψήφιο ποσοστό και το business EPS θα αυξηθεί ελαφρώς ταχύτερα από τις πωλήσεις», όπως δήλωσε ο απερχόμενος CEO Paul Hudson. «Περιμένουμε η κερδοφόρα ανάπτυξη να συνεχιστεί για τουλάχιστον πέντε χρόνια».

Τον Φεβρουάριο, η Sanofi ανακοίνωσε αιφνιδιαστικά ότι ο Hudson θα αποχωρήσει από την εταιρεία στο τέλος Απριλίου, μετά από σειρά αποτυχιών στην Έρευνα και Ανάπτυξη. Τη θέση του αναλαμβάνει η Belén Garijo, ιατρός με διδακτορικό, η οποία αποχωρεί από τη θέση της CEO της γερμανικής Merck KGaA.

10. Bristol Myers Squibb

Έσοδα 2025: 48,2 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 48,3 δισ. δολάρια
Μεταβολή: -0,2%
Έδρα: Princeton, New Jersey

Παρότι η τρέχουσα γενιά μοχλών ανάπτυξης της Bristol Myers Squibb τα πηγαίνει σχετικά καλά — καταγράφοντας αύξηση πωλήσεων 17% το 2025 — αυτός ο ρυθμός αποδείχθηκε λίγο πιο αργός από όσο χρειαζόταν για να ξεπεράσει τη συσσωρευόμενη πίεση από τις απώλειες πατεντικής προστασίας στα παλαιότερα φάρμακα της εταιρείας.

Στην πρώτη γραμμή για τη φαρμακοβιομηχανία με έδρα το Νιου Τζέρσεϊ βρέθηκαν πέρυσι νεότερα προϊόντα όπως το φάρμακο για λέμφωμα Opdualag, η θεραπεία CAR-T Breyanzi και το καρδιαγγειακό φάρμακο Camzyos. Κάθε ένα από αυτά τα φάρμακα, τα οποία έχουν ήδη δικές τους πωλήσεις επιπέδου blockbuster, εμφάνισε ετήσια αύξηση 30% ή και μεγαλύτερη, βοηθώντας την κατηγορία των προϊόντων ανάπτυξης της BMS να φτάσει έσοδα 26,4 δισ. δολαρίων.

Την ίδια στιγμή, ο αναστολέας σημείου ελέγχου Opdivo — που εγκρίθηκε για πρώτη φορά το 2014 — συνέχισε να ηγείται του χαρτοφυλακίου σε συνολικές πωλήσεις, φτάνοντας τα 10 δισ. δολάρια.

Τα έσοδα από τα προϊόντα ανάπτυξης της Bristol αντιστοιχούσαν σε περισσότερο από το μισό των συνολικών 48,2 δισ. δολαρίων για το έτος, το οποίο παρ’ όλα αυτά κατέγραψε ελαφρά πτώση έναντι των 48,3 δισ. δολαρίων της προηγούμενης χρονιάς.

Σημαντική πηγή πίεσης στις πρόσφατες επιδόσεις της εταιρείας προήλθε από πολλαπλές απώλειες πατεντικής προστασίας στα παλαιότερα blockbuster φάρμακά της, ενώ και νέες πιέσεις αποκλειστικότητας διαφαίνονται στον ορίζοντα.

Ειδικότερα, οι θεραπείες για τον καρκίνο του αίματος Revlimid και Sprycel υπέστησαν πτώση πωλήσεων τα τελευταία διαστήματα, ενώ ακόμη ένα βασικό ογκολογικό προϊόν της εταιρείας, το Pomalyst, θα βρεθεί αντιμέτωπο με γενόσημα στις ΗΠΑ το 2026.

Την ίδια ώρα, τα Opdivo και Eliquis δεν απέχουν πολύ από τον δρόμο προς τον γκρεμό της πατέντας.

Οι πωλήσεις του παλαιότερου χαρτοφυλακίου της BMS, που περιλαμβάνει τα Eliquis, Revlimid και Pomalyst, μειώθηκαν κατά 16%, στα 21,7 δισ. δολάρια το 2025, με το Eliquis να είναι το μόνο μέλος αυτής της ομάδας που εμφάνισε ανάπτυξη μέσα στη χρονιά. Η Bristol εκτιμά ότι οι πωλήσεις του Eliquis θα αυξηθούν ακόμη 10% έως 15% το 2026, αλλά με τον γκρεμό της πατέντας στις ΗΠΑ να πλησιάζει το 2028 και τις ευρωπαϊκές προστασίες να λήγουν τον επόμενο χρόνο, ο επικεφαλής εμπορικής δραστηριότητας Adam Lenkowsky είπε σε αναλυτές τον Φεβρουάριο ότι αναμένει «ταχεία και απότομη πτώση» για το Eliquis από το 2027.

Ένα νεότερο φάρμακο που μέχρι στιγμής δεν έχει ανταποκριθεί στις υψηλές προσδοκίες — αλλά για το οποίο η Bristol εξακολουθεί να διατηρεί μεγάλες ελπίδες — είναι το φάρμακο για τη σχιζοφρένεια Cobenfy. Το φάρμακο, που εγκρίθηκε στα τέλη του 2024, συγκέντρωσε πάνω από 100.000 συνταγές το 2025, σύμφωνα με τον Lenkowsky.

Το φάρμακο, το οποίο έχει χαρακτηριστεί δυνητικό προϊόν πολλών δισεκατομμυρίων, είχε μια γενικά μέτρια χρονιά λανσαρίσματος, με πωλήσεις 155 εκατ. δολαρίων.

«Είναι ξεκάθαρο ότι χρειάζεται ακόμη δουλειά», είχε πει ο Lenkowsky σε τηλεδιάσκεψη τον Οκτώβριο, παραδεχόμενος ότι η εταιρεία έπρεπε να «συνεχίσει να αυξάνει τόσο το εύρος όσο και το βάθος της συνταγογράφησης» στην «βαθιά εδραιωμένη αγορά» της σχιζοφρένειας.

Για να αντέξει τις πρόσφατες πιέσεις στην επιχειρηματική της πορεία, η BMS έχει προχωρήσει σε πρωτοβουλία εξοικονόμησης κόστους, την οποία ενέτεινε πέρυσι, προσθέτοντας 2 δισ. δολάρια σε προηγούμενο πρόγραμμα εξοικονόμησης 1,5 δισ. δολαρίων. Στο πλαίσιο αυτής της προσπάθειας περιστολής, η Bristol ανακοίνωσε ότι θα απολύσει πάνω από 500 εργαζομένους που υπάγονται στη δομή της στο Lawrenceville του New Jersey.

Η εταιρεία προανήγγειλε επίσης άλλες 282 περικοπές θέσεων στα κεντρικά της στο Princeton, τον Σεπτέμβριο.

Για το υπόλοιπο της φετινής χρονιάς, η BMS προβλέπει πωλήσεις για το 2026 μεταξύ 46 δισ. και 47,5 δισ. δολαρίων, με αμφότερα τα άκρα του εύρους να βρίσκονται χαμηλότερα από το σύνολο του 2025.

11. Novo Nordisk

Έσοδα 2025: 309 δισ. δανέζικες κορώνες (46,7 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 290,4 δισ. δανέζικες κορώνες (42,1 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: +6,4%
Έδρα: Bagsværd, Δανία

Οι αριθμοί πωλήσεων της Novo Nordisk το 2025 δεν προκάλεσαν ιδιαίτερη έκπληξη σε όσους παρακολουθούν στενά τον δανέζικο κολοσσό της παχυσαρκίας και του διαβήτη. Παρότι μπήκε πρώτη στην αγορά με τα GLP-1 blockbusters Wegovy και Ozempic, στη συνέχεια έχασε έδαφος από την Eli Lilly στη στρατηγικής σημασίας αγορά των ΗΠΑ.

Οι πωλήσεις των ινκρετινικών φαρμάκων της Novo παρέμειναν συνολικά σε ισχυρή τροχιά πέρυσι, όμως η μεγαλύτερη ιστορία για τη Novo ήταν αναμφίβολα η συνεχιζόμενη πτώση της μετοχής της, η οποία οδήγησε σε αλλαγή διοίκησης και στην έναρξη βαθιού προγράμματος εξοικονόμησης υπό τον νέο CEO. Μέσα σε όλα αυτά, η εταιρεία κατέθεσε απροσδόκητη προσφορά για τη βιοτεχνολογική Metsera στον τομέα της παχυσαρκίας, μπαίνοντας σε μια σύντομη αλλά έντονη μάχη προσφορών με την Pfizer, που τελικά επικράτησε.

Την ίδια ώρα, τόσο η Novo όσο και η Lilly επιχειρούν να προωθήσουν τους επόμενους ανταγωνιστές τους στη συνεχιζόμενη μάχη για την παχυσαρκία, φέρνοντας αντιμέτωπα νέα χάπια GLP-1 φέτος, ενώ προετοιμάζουν υποψηφίους του pipeline για ένα όλο και πιο ανταγωνιστικό πεδίο ανάπτυξης φαρμάκων απώλειας βάρους νέας γενιάς.

Σε επίπεδο αριθμών, η Novo κατέγραψε συνολικές πωλήσεις περίπου 309 δισ. δανέζικων κορωνών το 2025, δηλαδή περίπου 46,7 δισ. δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 6% σε σχέση με το 2024 όταν υπολογίζεται στο δανέζικο νόμισμα. Τα φάρμακα σεμαγλουτίδης Ozempic, για τον διαβήτη τύπου 2, και Wegovy, για την παχυσαρκία, απέφεραν μαζί 206 δισ. κορώνες μέσα στη χρονιά.

Ωστόσο, η Novo έχει υιοθετήσει σαφώς πιο επιφυλακτική στάση για το 2026, προβλέποντας ότι τα κέρδη της θα υποχωρήσουν από 5% έως 13%, εξαιτίας μιας ολοένα πιο ανταγωνιστικής αγοράς στις ΗΠΑ και χαμηλότερων τιμών σε ορισμένα τμήματα των δραστηριοτήτων της, μεταξύ άλλων και λόγω της συμφωνίας τιμών τύπου «most favored nation» που υπέγραψε με την αμερικανική κυβέρνηση τον Νοέμβριο.

Αναφερόμενος στο 2026 ως «έτος πρωτοφανών πιέσεων τιμολόγησης» σε τηλεδιάσκεψη αποτελεσμάτων τον Φεβρουάριο, ο νέος CEO της Novo, Maziar Mike Doustdar, προσπάθησε να καθησυχάσει τους αναλυτές, τονίζοντας ότι η εταιρεία δεν υποτιμά τις προκλήσεις και πως «θα κάνει ό,τι μπορεί για να διεκδικήσει ευκαιρίες όγκου στην παχυσαρκία και τον διαβήτη».

Ο Doustdar ανέλαβε τη Novo από τον προηγούμενο επικεφαλής Lars Fruergaard Jørgensen τον Αύγουστο, αφού το διοικητικό συμβούλιο επέλεξε μια νέα οπτική για να διαχειριστεί το ολοένα πιο ανταγωνιστικό τοπίο των GLP-1. Εκείνη την περίοδο, ακόμη κι αν τα βασικά φάρμακα της Novo συνέχιζαν να καταγράφουν αύξηση πωλήσεων, η επίδοσή τους είχε αρχίσει να αντιπροσωπεύει «απότομη επιβράδυνση» σε σχέση με τα προηγούμενα επίπεδα, σύμφωνα με αναλυτές της ODDO BHF.

Λιγότερο από τρεις μήνες μετά την ανάληψη των καθηκόντων του, ο Doustdar εξήγησε ότι οι σημερινές δυναμικές με τη Lilly στα GLP-1 δεν αφορούν τόσο το μερίδιο αγοράς όσο «την πρόσβαση στην αγορά και τη διεύρυνση της ίδιας της αγοράς».

Πλέον, καθώς η Novo και η Lilly ετοιμάζουν τα φάρμακα ινκρετίνης επόμενης γενιάς, εισέρχονται και σε νέο στάδιο της μάχης για την παχυσαρκία, με το λανσάρισμα των από του στόματος επιλογών τους για παχυσαρκία, δηλαδή του χαπιού Wegovy και του Foundayo, γνωστού και ως orforglipron.

Η Novo έχει μέχρι στιγμής επωφεληθεί από ένα προβάδισμα στην κυκλοφορία του χαπιού Wegovy, με περίπου τρεις μήνες στη διάθεσή της για να δημιουργήσει μόνη της μια σταθερή βάση συνταγογράφησης.

Αν και το χάπι Wegovy θα δεχθεί πλέον νέα πίεση από το Foundayo της Lilly, που εγκρίθηκε την 1η Απριλίου, το φάρμακο τα πήγε εξαιρετικά τους πρώτους μήνες στην αγορά, φτάνοντας σε περισσότερους από 170.000 ανθρώπους μόνο στις πρώτες τέσσερις εβδομάδες του ντεμπούτου του, όπως είχε δηλώσει νωρίτερα φέτος ο Doustdar.

12. GSK

Έσοδα 2025: 32,7 δισ. λίρες (43,1 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 31,4 δισ. λίρες (40,1 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: +4,1%
Έδρα: Λονδίνο, Ηνωμένο Βασίλειο

Το φθινόπωρο του 2025, η GSK έλαβε την εντυπωσιακή απόφαση να αντικαταστήσει την Emma Walmsley με τον Luke Miels στη θέση του CEO. Ύστερα από μερικά πολυτάραχα χρόνια, σημαδεμένα αρχικά από αντιδράσεις ακτιβιστών επενδυτών απέναντι στην ηγεσία της, η Walmsley αποχώρησε έχοντας κλείσει με θετικό αποτύπωμα.

Ο ετήσιος τζίρος της GSK αυξήθηκε κατά 7% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, στα 32,7 δισ. λίρες, ενώ τα έσοδα του τέταρτου τριμήνου ξεπέρασαν κατά 2% τις προσδοκίες των αναλυτών, εκτοξεύοντας τη μετοχή της σε επίπεδο που είχε να εμφανιστεί πάνω από μία δεκαετία. Και ο Miels επιβεβαίωσε τον στόχο της εταιρείας για 40 δισ. λίρες έως το 2031, στόχο τον οποίο είχε συμβάλει να διαμορφώσει ως chief commercial officer.

Ωστόσο, η αγορά εμβολίων στις ΗΠΑ έχει αρχίσει να λειτουργεί ως βαρίδι για τη δραστηριότητα της GSK. Οι πωλήσεις του Shingrix αυξήθηκαν κατά 6%, φτάνοντας σχεδόν τα 3,6 δισ. λίρες πέρυσι, αλλά οι πωλήσεις του εμβολίου για τον έρπητα ζωστήρα στις ΗΠΑ μειώθηκαν κατά 17%.

Το εμβόλιο Arexvy για τον αναπνευστικό συγκυτιακό ιό, με πωλήσεις 593 εκατ. λιρών, κατέγραψε επίσης αύξηση σε ευρωπαϊκές και διεθνείς αγορές, αλλά πτώση στις ΗΠΑ.

Στον HIV, η GSK άρχισε πέρυσι να αντιμετωπίζει τον ισχυρό ανταγωνισμό του σχήματος PrEP δύο δόσεων ετησίως Yeztugo της Gilead Sciences. Παρ’ όλα αυτά, το Cabenuva της GSK, ως το μοναδικό πλήρες σχήμα μακράς δράσης για τη θεραπεία του HIV, είδε τις πωλήσεις του να αυξάνονται κατά 42%, φτάνοντας τα 1,8 δισ. λίρες το 2025. Η βρετανική φαρμακοβιομηχανία στοχεύει σε πιθανό λανσάρισμα ενός σχήματος χορήγησης κάθε τέσσερις μήνες το 2028, καθώς εργάζεται προς τον στόχο θεραπείας δύο φορές τον χρόνο.

Πέρυσι, η GSK εξασφάλισε πέντε εγκρίσεις από τον FDA, οι οποίες είναι καθοριστικές για τις προοπτικές ανάπτυξής της. Σε αυτές περιλαμβάνονται το Blenrep στο πολλαπλό μυέλωμα, το Nucala για τη θεραπεία της ΧΑΠ, το αντιβιοτικό Blujepa, το πενταδύναμο μηνιγγιτιδοκοκκικό εμβόλιο Penmenvy και το μακράς δράσης βιολογικό Exdensur για αναπνευστικά νοσήματα.

Το Exdensur αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα λανσαρίσματα της GSK, με προβλεπόμενες κορυφαίες ετήσιες πωλήσεις περίπου 3 δισ. λιρών. Παρότι ο FDA πέρυσι αρνήθηκε να εγκρίνει την ένεση δύο δόσεων τον χρόνο για χρόνια ρινοκολπίτιδα με ρινικούς πολύποδες, η μεγαλύτερη ευκαιρία του φαρμάκου παραμένει η ΧΑΠ, όπου η GSK διεξάγει τρεις μελέτες φάσης 3.

Η ΧΑΠ έχει εξελιχθεί σε βασικό πεδίο εστίασης για τη GSK. Πέρα από τα Nucala και Exdensur, η εταιρεία υπέγραψε πέρυσι ιστορική συμφωνία 12 δισ. δολαρίων σε δυνητικά βιο-ορόσημα με την κινεζική Hengrui Pharma, που περιλαμβάνει 12 προγράμματα, με πρώτο αντικείμενο έναν PDE3/4 αναστολέα για τη ΧΑΠ. Επίσης απέκτησε από την Empirico έναν υποψήφιο siRNA φάσης 1 για τη ΧΑΠ.

Όσο για το Blenrep, το ADC κατά του BCMA επέστρεψε τελικά στην αμερικανική αγορά, αν και σε λιγότερο ιδανική ένδειξη. Αντί για τη δεύτερη γραμμή όπου είχε δοκιμαστεί, ο FDA το ενέκρινε μόνο για την τρίτη γραμμή στο πολλαπλό μυέλωμα. Παρά ταύτα, η GSK παραμένει αισιόδοξη, χάρη στη φύση του φαρμάκου ως off-the-shelf προϊόντος και στην πιθανή επέκτασή του στην πρώτη γραμμή, αν η εν εξελίξει μελέτη φάσης 3 αποδώσει.

Σε ακόμη ένα ογκολογικό πλήγμα, ο παράγοντας TIM-3 της GSK απέτυχε πέρυσι το καλοκαίρι στον μη μικροκυτταρικό καρκίνο πνεύμονα, προκαλώντας νέο πλήγμα στη συλλογική επιδίωξη της φαρμακοβιομηχανίας για τον επόμενο μεγάλο αναστολέα ανοσολογικού σημείου ελέγχου μετά την ηχηρή αποτυχία του TIGIT.

Σε εταιρικό επίπεδο, ακολουθώντας την ευρύτερη τάση του κλάδου, η GSK δεσμεύτηκε για επενδύσεις 30 δισ. δολαρίων σε Έρευνα, Ανάπτυξη και παραγωγή στις ΗΠΑ σε βάθος πενταετίας, υπό την απειλή φαρμακευτικών δασμών από τον πρόεδρο Donald Trump, ενώ κατέληξε επίσης σε συμφωνία τιμολόγησης φαρμάκων τύπου «most favored nation» με την αμερικανική κυβέρνηση.

13. Amgen

Έσοδα 2025: 36,8 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 33,4 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +10%
Έδρα: Thousand Oaks, California

Το 2024, η Amgen κατέγραψε αύξηση εσόδων 19%, κυρίως χάρη στα προϊόντα που απέκτησε με την εξαγορά της Horizon Therapeutics το 2023 έναντι 27,8 δισ. δολαρίων. Το 2025, η αύξηση 10% των εσόδων της Amgen έδωσε πιο καθαρή εικόνα της πραγματικής τροχιάς ανάπτυξής της.

Το βάθος του χαρτοφυλακίου της Amgen — το οποίο ενισχύθηκε από τα φάρμακα που απέκτησε από τη Horizon — φάνηκε στα 14 προϊόντα της που κατέγραψαν πωλήσεις επιπέδου blockbuster πέρυσι.

Φέτος, ωστόσο, η Amgen αναμένει πιο ήπια ανάπτυξη. Η εταιρεία προβλέπει έσοδα μεταξύ 37 δισ. και 38,4 δισ. δολαρίων. Το μέσο του εύρους αντιστοιχεί σε αύξηση πωλήσεων 2%.

Ο ανταγωνισμός και οι προκλήσεις τιμολόγησης έχουν φτάσει για μια σειρά από τα φάρμακα με τις υψηλότερες πωλήσεις της Amgen. Η θεραπεία για την οστεοπόρωση Prolia, που πέτυχε ιστορικό ρεκόρ πωλήσεων 4,4 δισ. δολαρίων το 2025, βρίσκεται αντιμέτωπη με βιοομοειδή.

Οι πωλήσεις της αντιφλεγμονώδους θεραπείας Enbrel κατέρρεαν ήδη το 2025, με πτώση 33%, στα 2,2 δισ. δολάρια, και αναμένεται να δεχθούν νέο πλήγμα φέτος με την εφαρμογή περικοπών τιμών μέσω Medicare που προβλέπει ο Inflation Reduction Act.

Το από του στόματος blockbuster για την ψωρίαση Otezla έχει επίσης εμφανίσει σημάδια επιβράδυνσης εν μέσω ανταγωνισμού από το Sotyktu της Bristol Myers Squibb και νεότερα βιολογικά. Παρότι το φάρμακο κατέγραψε έσοδα 2,3 δισ. δολαρίων το 2025, με αύξηση 7%, οι πωλήσεις του στο τέταρτο τρίμηνο έμειναν στάσιμες, δείχνοντας την αρνητική τάση.

Η Amgen, που ιδρύθηκε από venture capitalists το 1980, έγινε εταιρεία της πρώτης 20άδας σε έσοδα έως το 2005 και έκτοτε παραμένει εκεί. Αφού τα έσοδά της υποχώρησαν στα 23,3 δισ. δολάρια το 2019 και αντιμετώπισε τον γκρεμό της πατέντας — ο οποίος πλέον έχει φτάσει — η εταιρεία αυξάνει κάθε χρόνο τις πωλήσεις της, με ώθηση από μια σειρά εξαγορών, συμπεριλαμβανομένης της συμφωνίας με τη Horizon.

Παραμένουν, πάντως, αρκετοί μοχλοί ανάπτυξης για την Amgen, με πρώτο το φάρμακο χοληστερόλης Repatha, οι πωλήσεις του οποίου αυξήθηκαν κατά 36%, στα 3 δισ. δολάρια. Επιπλέον, η θεραπεία για την οστεοπόρωση Evenity εμφάνισε αύξηση 34%, στα 2,1 δισ. δολάρια, ενώ το νέο φάρμακο για το άσθμα Tezspire σημείωσε άλμα 52%, στα 1,6 δισ. δολάρια. Άλλη μια επίδοση blockbuster ήρθε από τη θεραπεία του καρκίνου του αίματος Blincyto, που αύξησε τις πωλήσεις της κατά 26%, στα 1,6 δισ. δολάρια.

Μία ακόμη πηγή ανάπτυξης για την εταιρεία είναι το χαρτοφυλάκιο βιοομοειδών, το οποίο κατέγραψε πωλήσεις 3 δισ. δολαρίων το 2025, από 2,1 δισ. δολάρια το 2024. Η μονάδα είχε ως βασικό προϊόν το Pavblu, βιοομοειδές του Eylea των Regeneron και Bayer, που απέφερε 700 εκατ. δολάρια.

Η Amgen εξακολουθεί να προσπαθεί να δώσει μεγαλύτερη ώθηση σε ορισμένα από τα βασικά φάρμακα που απέκτησε από τη Horizon, μεταξύ αυτών και το φάρμακο για τη θυρεοειδική οφθαλμοπάθεια Tepezza, οι πωλήσεις του οποίου αυξήθηκαν μόλις 3%, στα 1,9 δισ. δολάρια.

14. Takeda

Έσοδα 2025: 4,46 τρισ. ιαπωνικά γεν (29,8 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 4,57 τρισ. ιαπωνικά γεν (30,2 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: -2,5%
Έδρα: Τόκιο

Μετά από μια περίοδο ισχυρής ανάπτυξης το 2024, οι οικονομικές επιδόσεις της Takeda πήραν απότομη στροφή το 2025, καθώς η διάβρωση από γενόσημα στο blockbuster Vyvanse για τη διαταραχή ελλειμματικής προσοχής και υπερκινητικότητας σκίασε έντονα τα αποτελέσματα.

Στην πιο πρόσφατη ανακοίνωση αποτελεσμάτων της, η Takeda έδειξε το χαρτοφυλάκιο νευροεπιστημών ως βασική αιτία της συνολικής πτώσης πωλήσεων, αναφερόμενη ειδικά στη διάβρωση από γενόσημα του Vyvanse στις ΗΠΑ. Η έκθεση κάλυπτε το εννεάμηνο έως τις 31 Δεκεμβρίου, διάστημα κατά το οποίο τα έσοδα της Takeda διαμορφώθηκαν στα 3,41 τρισ. γεν. Στους προηγούμενους τρεις μήνες, η εταιρεία κατέγραψε επιπλέον 1,05 τρισ. γεν, όπως δείχνει ξεχωριστή έκθεση.

Το οικονομικό έτος 2025 της Takeda θα πρέπει να είναι το τελευταίο έτος κατά το οποίο η εταιρεία θα αντιμετωπίσει τους γενετικούς ανέμους αντίθετα από το Vyvanse, είχε πει η Takeda τον Ιούλιο, όταν τα τριμηνιαία έσοδα από τον Απρίλιο έως τον Ιούνιο δέχθηκαν ισχυρό πλήγμα από τις «πολύ σημαντικές» επιπτώσεις των γενοσήμων, όπως είχε δηλώσει τότε ο CFO Milano Furuta.

Εγκεκριμένο για ελκώδη κολίτιδα και νόσο του Crohn, το Entyvio απέφερε 744,5 δισ. γεν στο εννεάμηνο, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 7,4%. Αν και το Entyvio και η νεότερη υποδόρια μορφή πένας παραμένουν ισχυροί παίκτες στο πυκνό πεδίο του IBD, το φάρμακο ενδέχεται να αντιμετωπίσει τα επόμενα χρόνια τη δική του διάβρωση, καθώς οι εταίροι βιοομοειδών Samsung Bioepis και Sandoz εργάζονται ήδη πάνω σε φθηνότερη εκδοχή του blockbuster.

Οι πατέντες του Entyvio επεκτείνονται έως το 2032, αν και ορισμένες κανονιστικές προστασίες στις ΗΠΑ λήγουν τον Μάιο του 2026, όπως έχει αναφέρει η εταιρεία. Άλλο ένα βραχυπρόθεσμο πλήγμα στις πωλήσεις του Entyvio θα μπορούσε να προκύψει από αλλαγές στις τιμές φαρμάκων Medicare το 2028 στο πλαίσιο του Inflation Reduction Act.

Το φάρμακο εντάσσεται στο σύνολο των προϊόντων ανάπτυξης και λανσαρίσματος της Takeda, του οποίου ο συλλογικός ρυθμός ανάπτυξης «βελτιώνεται τρίμηνο με τρίμηνο», όπως επισήμανε η εταιρεία στην παρουσίαση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου τον Ιανουάριο.

Κατανεμημένος στις έξι βασικές θεραπευτικές κατηγορίες της εταιρείας, ο τομέας ανάπτυξης της Takeda περιλαμβάνει περισσότερα από δέκα προϊόντα, όπως η θεραπεία του καρκίνου παχέος εντέρου Fruzaqla, το φάρμακο Livtencity για σπάνια νόσο μετά από μεταμόσχευση και το κορτικοστεροειδές Eohila για ηωσινοφιλική οισοφαγίτιδα.

Πέρα από την προσπάθειά της να ενισχύσει τα προϊόντα ανάπτυξης απέναντι στη συνεχιζόμενη υποχώρηση του Vyvanse, η εταιρεία έχει απογυμνώσει οργανωτικά επίπεδα και έχει προχωρήσει σε χιλιάδες απολύσεις μέσω σειράς αναδιαρθρώσεων τα τελευταία χρόνια. Ταυτόχρονα, η εταιρεία περνά και σε αλλαγή ηγεσίας, με την Julie Kim να αναλαμβάνει τον Ιούλιο.

Το 2026, η εταιρεία επιδιώκει να οπλίσει περαιτέρω το χαρτοφυλάκιο ανάπτυξής της με δυνητικές νέες εγκρίσεις για τη θεραπεία της ναρκοληψίας oveporexton και για το φάρμακο rusfertide στην αληθή πολυκυτταραιμία, και τα δύο με αναμενόμενο λανσάρισμα στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

15. Boehringer Ingelheim

Έσοδα 2025: 27,8 δισ. ευρώ (31,4 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 26,8 δισ. ευρώ (29,0 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: +4%
Έδρα: Ingelheim am Rhein, Γερμανία

Ήταν το 2014 όταν τα έσοδα της Boehringer υποχώρησαν στο χαμηλότερο σημείο τους, στα 13,3 δισ. ευρώ, καταγράφοντας δεύτερη συνεχόμενη χρονιά πτώσης. Υπήρχε, ωστόσο, λόγος για αισιοδοξία, καθώς η εταιρεία είχε μόλις κυκλοφορήσει δύο πολλά υποσχόμενα προϊόντα — το φάρμακο Jardiance για τον διαβήτη τύπου 2 και τη θεραπεία Ofev για την ιδιοπαθή πνευμονική ίνωση.

Από τότε, χάρη σε αυτά τα δύο φάρμακα — που εξελίχθηκαν σε blockbusters το 2017 και το 2018 αντίστοιχα — η Boehringer αύξησε τις πωλήσεις της κάθε χρόνο, με μία μόνο εξαίρεση, και υπερδιπλασίασε τα έσοδά της σε σχέση με το 2014. Το 2025, η εταιρεία κατέγραψε πωλήσεις Jardiance ύψους 8,8 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 9% σε ετήσια βάση. Το Ofev, από την άλλη, απέφερε 3,8 δισ. ευρώ, με αύξηση 5%.

Για τη Boehringer, που είναι η μοναδική ιδιωτική εταιρεία στη λίστα των 20 μεγαλύτερων βάσει εσόδων, το 2025 θύμιζε το 2014, καθώς λάνσαρε δύο ιδιαίτερα προβεβλημένα προϊόντα στο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Το ένα είναι το Hernexeos, που εγκρίθηκε για ασθενείς με προθεραπευμένο μη μικροκυτταρικό καρκίνο πνεύμονα με σχετικά σπάνιες μεταλλάξεις ενεργοποίησης HER2 στον τομέα της τυροσινικής κινάσης.

Το άλλο νέο φάρμακο της BI είναι το Jascayd, διάδοχο προϊόν του Ofev, το οποίο αποτελεί την πρώτη νέα θεραπεία εδώ και πάνω από μία δεκαετία για την ιδιοπαθή πνευμονική ίνωση, μια δυνητικά θανατηφόρα διαταραχή που προκαλεί συσσώρευση ουλώδους ιστού στους πνεύμονες και περιορίζει την πρόσληψη οξυγόνου. Ως εκλεκτικός αναστολέας PDE4B, το Jascayd φέρνει νέο μηχανισμό δράσης σε μια αγορά που κυριαρχείται από το Ofev.

«Βλέπουμε πολύ ισχυρή απορρόφηση και για τα δύο brands», είχε δηλώσει τον Μάρτιο ο πρόεδρος της Boehringer Shashank Deshpande για τα λανσαρίσματα Hernexeos και Jascayd στις ΗΠΑ.

Παρότι η Boehringer εξακολουθεί να αναμένει εγκρίσεις για τα νέα προϊόντα της στην Ευρώπη, έχει ήδη εξασφαλίσει επεκτάσεις ενδείξεων και για τα δύο στις ΗΠΑ.

Οι νέες θεραπείες της BI θα βοηθήσουν να απορροφηθούν οι πτώσεις πωλήσεων σε δύο άλλα blockbusters της εταιρείας. Οι πωλήσεις των θεραπειών Trajenta/Jentadueto για τον διαβήτη τύπου 2 μειώθηκαν κατά 9% το 2025, στα 1,5 δισ. δολάρια, ενώ και οι πωλήσεις του φαρμάκου ΧΑΠ Spiriva έπεσαν κατά 9%, στα 968 εκατ. δολάρια.

Τον Μάρτιο, η Boehringer εμφανίστηκε επιφυλακτική για τις προοπτικές της το 2026, λέγοντας ότι η εταιρεία «αναμένει να χτίσει πάνω στη δυναμική των τελευταίων ετών με συνεχιζόμενη πρόοδο στα pipelines της Animal Health και της Human Pharma και κρίσιμα σημεία καμπής κυρίως στους τομείς cardiovascular, renal and metabolic, oncology και eye health».

16. Gilead

Έσοδα 2025: 29,4 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 28,8 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +2,4%
Έδρα: Foster City, California

Η θέση της Gilead Sciences ανάμεσα στις κορυφαίες εταιρείες σε έσοδα έχει χτιστεί πάνω στη μακρά ιστορία του κορυφαίου χαρτοφυλακίου της για τον HIV. Αφού παρουσίασε την πρώτη στον κόσμο επιλογή προφύλαξης πριν από την έκθεση (PrEP) το 2012 με το once-daily Truvada, η εταιρεία επανεφηύρε τον τροχό το 2025 με το πολυαναμενόμενο λανσάρισμα του ενέσιμου PrEP Yeztugo (lenacapivir), που χορηγείται δύο φορές τον χρόνο.

Το Yeztugo, που κυκλοφόρησε στην αγορά τον Ιούνιο, αποδίδει μέχρι στιγμής «ισχυρά» σε βασικούς δείκτες λανσαρίσματος, όπως εξήγησε η chief commercial officer Johanna Mercier κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου και του πλήρους έτους τον Φεβρουάριο. Μέχρι το τέλος του 2025, το φάρμακο είχε ήδη συγκεντρώσει 150 εκατ. δολάρια σε πωλήσεις από το λανσάρισμά του στα μέσα της χρονιάς, με το μεγαλύτερο μέρος να έχει καταγραφεί στο τέταρτο τρίμηνο. Στο τέλος, αυτό θα μετατραπεί σε «διαρκή, βιώσιμη και μακροπρόθεσμη» ανάπτυξη μέσα στο χαρτοφυλάκιο της Gilead για τον HIV, είπε ο CEO Daniel O’Day στην τηλεδιάσκεψη.

Καθώς το λανσάρισμα του Yeztugo συνεχίζει να ξεδιπλώνεται, οι προσπάθειες της εταιρείας να επεκτείνει την αγορά PrEP στις ΗΠΑ πριν από την είσοδο του μακράς δράσης φαρμάκου έχουν μέχρι στιγμής αποδώσει και για τα υπόλοιπα προϊόντα της. Το από του στόματος Descovy κατέγραψε άλμα πωλήσεων 31% σε σχέση με το 2025, φτάνοντας τα 2,5 δισ. δολάρια, με μεγάλο μέρος των εσόδων του να προέρχεται από την ένδειξη PrEP και όχι από τη θεραπεία του HIV. Με τον χρόνο, το Yeztugo αναμένεται να απορροφήσει πωλήσεις από τον παλαιότερο προκάτοχό του και να εδραιωθεί ως «ηγέτης της αγοράς στην πρόληψη του HIV», σημείωσε η Mercier.

Εν τω μεταξύ, το κυρίαρχο θεραπευτικό σχήμα για τον HIV Biktarvy διατήρησε ξανά τη θέση του ως το πιο συνταγογραφούμενο σχήμα τόσο για νεοδιαγνωσμένους όσο και για ασθενείς που αλλάζουν θεραπεία στις περισσότερες μεγάλες αγορές, όπως ανέφερε η Gilead. Μόνο το Biktarvy συνεισέφερε 14,3 δισ. δολάρια στις ετήσιες πωλήσεις της Gilead, ενώ το συνολικό χαρτοφυλάκιο HIV της εταιρείας απέφερε 20,8 δισ. δολάρια.

Το 2026, το Yeztugo αναμένεται να φτάσει τα 800 εκατ. δολάρια σε πωλήσεις, προστιθέμενο στην ανάπτυξη 8% που προβλέπει η εταιρεία για τη συνολική της δραστηριότητα στον HIV. Η Gilead αναμένει επίσης ότι τα συνολικά έσοδά της θα διαμορφωθούν μεταξύ 29,6 δισ. και 30 δισ. δολαρίων, με τη βοήθεια νέων πιθανών προϊόντων, όπως ένας συνδυασμός bictegravir/lenacapavir.

Εκτός HIV, το αρνητικό στοιχείο στο φύλλο εσόδων της Gilead το 2025 ήταν οι κυτταρικές θεραπείες Yescarta και Tecartus, οι οποίες συνέχισαν τη μακρόχρονη πτώση πωλήσεων, φτάνοντας τα 1,8 δισ. δολάρια. Παρότι η εταιρεία έχει στόχο τα αντικαρκινικά φάρμακα να αντιστοιχούν στο ένα τρίτο των συνολικών εσόδων έως το 2030, τα 3,2 δισ. δολάρια πωλήσεων της ογκολογίας σήμερα μόλις που ισοφαρίζουν την απόδοση του αναπτυσσόμενου τομέα ηπατικών νοσημάτων.

17. Bayer

Έσοδα 2025: 23,6 δισ. ευρώ (26,7 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 24,0 δισ. ευρώ (26,0 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: -1%
Έδρα: Leverkusen, Γερμανία

Από το 2017, όταν η Bayer βρέθηκε στο Νο. 8 της κατάταξης της Fierce για τα έσοδα στη βιοφαρμακευτική αγορά, έχει χάσει εννέα θέσεις. Οι μονάδες φαρμάκων και καταναλωτικής υγείας της Bayer δεν έχουν ακόμη επιστρέψει στο συνδυασμένο επίπεδο πωλήσεων του 2017, που ήταν 25,4 δισ. ευρώ (28,7 δισ. δολάρια), καθώς η εταιρεία εξακολουθεί να προσπαθεί να συνέλθει από την καταστροφική εξαγορά της Monsanto το 2018, έναντι 63 δισ. δολαρίων.

Παρότι η συμφωνία είχε στόχο να ενισχύσει τον τομέα αγροτικής επιστήμης της Bayer, το επακόλουθο κύμα αγωγών προσωπικών βλαβών κατά του ζιζανιοκτόνου Roundup επηρέασε αρνητικά και τις άλλες δραστηριότητες της εταιρείας. Μετά από σειρά αποεπενδύσεων, οι μονάδες φαρμάκων και καταναλωτικής υγείας της Bayer είδαν σημαντική πτώση εσόδων στα 22,6 δισ. ευρώ (25,71 δισ. δολάρια) το 2020.

Ύστερα από κάποια ανάπτυξη στις αρχές της δεκαετίας, ο φαρμακευτικός τομέας της Bayer δέχθηκε νέο ισχυρό χτύπημα. Αυτή τη φορά, αιτία ήταν η απώλεια πατεντών για τα δύο κορυφαία προϊόντα της —το αντιπηκτικό Xarelto, που αναπτύχθηκε σε συνεργασία με την Johnson & Johnson, και το φάρμακο για οφθαλμική νόσο Eylea, σε συνεργασία με τη Regeneron. Η Bayer εξακολουθεί να αισθάνεται τις επιπτώσεις αυτών των απωλειών αποκλειστικότητας, καθώς η εταιρεία παραμένει στη «φάση ανθεκτικότητας», όπως δήλωσε τον Μάρτιο ο πρόεδρος φαρμάκων Stefan Oelrich κατά τη διάρκεια της τριμηνιαίας τηλεδιάσκεψης.

Για το 2026, η Bayer αναμένει ότι τα φαρμακευτικά της έσοδα θα μειωθούν από 0% έως 3%. Αν και τα Xarelto και Eylea βρίσκονταν ήδη σε πτώση πέρυσι, η επίδραση θα είναι πιο έντονη το 2026, προειδοποίησε η εταιρεία.

Οι πωλήσεις του Xarelto υποχώρησαν κατά 33% το 2025 στα 2,3 δισ. ευρώ (2,6 δισ. δολάρια), με την εταιρεία να αναμένει πτώση 35% έως 40% φέτος. Αντίστοιχα, οι πωλήσεις του Eylea αναμένεται να κατρακυλήσουν κατά 20% έως 25%, μετά από πτώση 6% πέρυσι, στα 3,1 δισ. ευρώ (3,5 δισ. δολάρια).

«Η είσοδος βιοομοειδών δεν οδηγεί τόσο σε απώλεια όγκου για εμάς όσο κυρίως σε διάβρωση τιμών, και αυτό είναι πραγματικά δύσκολο να αντιμετωπιστεί», δήλωσε ο Oelrich αναφερόμενος στη μείωση πωλήσεων του Eylea.

Τα καλά νέα είναι ότι η Bayer, αφού δεχθεί το μεγάλο πλήγμα το 2026, προβλέπει ότι ο φαρμακευτικός της τομέας θα επιστρέψει στην ανάπτυξη το 2027 χάρη στο φάρμακο Nubeqa για τον καρκίνο του προστάτη και τη θεραπεία Kerendia για τη νεφρική νόσο. Και τα δύο κινούνται πάνω από τις προσδοκίες της εταιρείας, με το Nubeqa να αυξάνει τις πωλήσεις του κατά 57% το 2025 στα 2,34 δισ. ευρώ (2,6 δισ. δολάρια) και το Kerendia να πετυχαίνει πωλήσεις 829 εκατ. ευρώ (936 εκατ. δολάρια), αυξημένες κατά 79%.

«Είμαστε σε πολύ καλή θέση για το επόμενο κύμα ανάπτυξης, που θα επεκταθεί και στην επόμενη δεκαετία, με κινητήρια δύναμη τις σημαντικές, διατηρήσιμες πωλήσεις των Nubeqa και Kerendia», δήλωσε ο Oelrich, αναφερόμενος επίσης στα λανσαρίσματα της θεραπείας Beyonttra για την καρδιομυοπάθεια, σε συνεργασία με την BridgeBio, και του πρόσφατα εγκεκριμένου φαρμάκου Lynkuet για την εμμηνόπαυση, καθώς και στις δυνατότητες του υπό έρευνα φαρμάκου asundexian για το εγκεφαλικό.

18. Merck KGaA

Έσοδα 2025: 17,6 δισ. ευρώ (19,8 δισ. δολάρια)
Έσοδα 2024: 17,4 δισ. ευρώ (18,8 δισ. δολάρια)
Μεταβολή: +1,3%
Έδρα: Darmstadt, Γερμανία

Αλλαγές βρίσκονται σε εξέλιξη στη γερμανική Merck KGaA, η οποία πέρασε μέσα από ένα ταραχώδες 2025 και κατάφερε να πετύχει την καθοδήγηση για τη χρονιά — αν και όχι πριν προαναγγείλει, στα μέσα της περιόδου, αλλαγή ηγεσίας, σε ένα περιβάλλον όπου οι γεωπολιτικές εντάσεις πιέζουν τόσο τη φαρμακευτική όσο και τη δραστηριότητα στους ημιαγωγούς.

Για ολόκληρο το 2025, τα έσοδα της Merck KGaA —εξαιρουμένων των πωλήσεων της μονάδας electronics, στην οποία η Fierce δεν εστίασε για την παρούσα έκθεση— αυξήθηκαν περίπου κατά 1,3% στα 17,59 δισ. ευρώ (19,8 δισ. δολάρια), κάτι που η εταιρεία απέδωσε σε μεγάλο βαθμό στη δυναμική των process solutions στο σκέλος CDMO και παροχής υπηρεσιών, καθώς και σε εμπορικές επιτυχίες στα χαρτοφυλάκια καρδιαγγειακών, μεταβολισμού και ενδοκρινολογίας και σε νέα ώθηση στα σπάνια νοσήματα εντός της δραστηριότητας innovative medicines.

Όπως συνέβη και σε αρκετά προηγούμενα τρίμηνα, στελέχη της Merck KGaA ανέφεραν νωρίτερα φέτος σημαντικές γεωπολιτικές εμπλοκές και έντονες συναλλαγματικές πιέσεις κατά τη διάρκεια του 2025, προκειμένου να δώσουν το πλαίσιο του εμπορικού περιβάλλοντος στο οποίο λειτουργεί η εταιρεία. Στην έκθεση αποτελεσμάτων τέταρτου τριμήνου και πλήρους έτους, η Merck KGaA επισήμανε συγκεκριμένα αρνητική επίδραση 3,7% από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες που συνδέονται με το δολάριο και «διάφορα ασιατικά νομίσματα» στα έσοδα του ομίλου.

Στη μονάδα life sciences της γερμανικής εταιρείας, ο τομέας process solutions ξεχώρισε πέρυσι, προσφέροντας, όπως ανέφερε η εταιρεία, «τέσσερα διαδοχικά τρίμηνα ανάπτυξης γύρω στο 10%» στις πωλήσεις. Οι πωλήσεις του life sciences συνολικά έφτασαν τα 9 δισ. ευρώ (περίπου 10,4 δισ. δολάρια) το 2025, αυξημένες κατά 4% παρά τις συναλλαγματικές πιέσεις.

Στο σκέλος healthcare, που είναι ο τρόπος με τον οποίο η Merck KGaA περιγράφει τη φαρμακευτική της δραστηριότητα, οι πωλήσεις από το νεοσύστατο franchise σπάνιων νοσημάτων βοήθησαν να επιτευχθεί αύξηση 3,7% στα 8,6 δισ. ευρώ (9,9 δισ. δολάρια), όπως ανέφερε η εταιρεία στις αρχές Μαρτίου.

Ειδικότερα, η Merck KGaA ωφελήθηκε από τη ζήτηση για το φάρμακο Ogsiveo, που βρίσκεται σε πορεία ανάπτυξης για τους δεσμοειδείς όγκους, και για το Gomekli, που εγκρίθηκε για τα πλεγματοειδή νευροϊνώματα που σχετίζονται με τη νευροϊνωμάτωση τύπου 1. Η Merck KGaA απέκτησε και τα δύο φάρμακα μέσω της εξαγοράς της SpringWorks Therapeutics —εταιρείας spinout της Pfizer— έναντι 3,9 δισ. δολαρίων στα τέλη του περασμένου Απριλίου.

Σε ευρύτερο επίπεδο, η Merck KGaA κατέγραψε μέτρια κέρδη στα franchises καρδιαγγειακών, μεταβολισμού και ενδοκρινολογίας, καθώς και νευρολογίας και ανοσολογίας, αλλά και στην ογκολογία, με φθίνουσες αυξήσεις πωλήσεων 7,3%, 1,9% και 0,3% αντίστοιχα το 2025.

Κοιτώντας μπροστά, η Merck KGaA αναμένει έσοδα 2026 μεταξύ 20 δισ. ευρώ και 21,1 δισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένου του electronics. Το υψηλό άκρο του εύρους αντιστοιχεί στα συνολικά έσοδα της εταιρείας το 2025 όταν ληφθεί επίσης υπόψη η δραστηριότητα electronics.

Μια βασική πρόκληση που θα πρέπει να αντιμετωπίσει η γερμανική Merck το 2026 είναι ο γενόσημος ανταγωνισμός απέναντι στο διαχρονικά αξιόπιστο blockbuster Mavenclad για τη σκλήρυνση κατά πλάκας, για το οποίο η εταιρεία υποθέτει ότι δεν θα έχει πωλήσεις στις ΗΠΑ φέτος.

Η Merck KGaA ουσιαστικά παραδέχεται ήττα στις περαιτέρω προσπάθειες αποτροπής γενοσήμων του Mavenclad στις ΗΠΑ, αφού αμερικανικό εφετείο επικύρωσε τον Οκτώβριο προγενέστερη απόφαση που ακύρωνε δύο πατέντες σχετικά με το δοσολογικό σχήμα του φαρμάκου.

«Σε ό,τι αφορά το Mavenclad, δεν θα κάνουμε εικασίες για το χρονοδιάγραμμα ενδεχόμενης εισόδου γενοσήμων ούτε για τη συμπεριφορά τους στην αγορά και, ειλικρινά, πιστεύουμε ότι ελάχιστα κερδίζονται από τέτοιες εικασίες», δήλωσε νωρίτερα φέτος στους αναλυτές ο Kai Beckmann, αναπληρωτής πρόεδρος του εκτελεστικού συμβουλίου της Merck KGaA.

19. Teva

Έσοδα 2025: 17,3 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 16,5 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +4,4%
Έδρα: Τελ Αβίβ, Ισραήλ

Η Teva Pharmaceutical διανύει πλέον τρία διαδοχικά χρόνια θετικής πορείας υπό τον CEO Richard Francis και τη στρατηγική του «Pivot to Growth». Με ένα καλάθι καινοτόμων φαρμάκων να τροφοδοτεί την ανάπτυξη, αυτό που κάποτε ήταν μια καθαρά γενόσημη φαρμακοβιομηχανία έχει γρήγορα απομακρυνθεί από τη βουτιά στα 14,9 δισ. δολάρια ετήσιων εσόδων που είχε καταγράψει το 2022 πριν αναλάβει ο Francis.

Το 2025, η Teva ξεπέρασε άνετα το εύρος 16,8 δισ. έως 17 δισ. δολαρίων που είχε προηγουμένως προβλέψει για τα έσοδά της, φτάνοντας τα 17,3 δισ. δολάρια στο σύνολο του έτους.

Η ισραηλινή φαρμακοβιομηχανία χρωστά σε μεγάλο βαθμό αυτή την επίδοση στη θεραπεία Austedo για την όψιμη δυσκινησία, στο φάρμακο Ajovy για την ημικρανία και στο μακράς δράσης φάρμακο Uzedy για τη σχιζοφρένεια, με το τρίο να αποτελεί συλλογικά μια «πραγματική μηχανή βιώσιμης ανάπτυξης», όπως δήλωσε ο Francis στην ανακοίνωση αποτελεσμάτων πλήρους έτους της Teva. Στο τέταρτο τρίμηνο, τα τρία φάρμακα μαζί ξεπέρασαν για πρώτη φορά το 1 δισ. δολάρια σε έσοδα, σημείωσε ο CEO.

Παρότι το Austedo κυκλοφορεί από το 2017, η πορεία λανσαρίσματός του επιταχύνθηκε μετά την έγκριση από τον FDA εκδοχής παρατεταμένης αποδέσμευσης, Austedo XR, το 2023. Ο Francis έχει από καιρό στηρίξει τις προοπτικές του φαρμάκου, χαράσσοντας σχέδιο ώστε να φτάσει τα 2,5 δισ. δολάρια σε πωλήσεις το 2027 όταν ανέλαβε για πρώτη φορά τα ηνία. Δεδομένου ότι το φάρμακο δεν είχε ακόμη καταστεί blockbuster, παρά τον χρόνο που είχε στη διάθεσή του να διεισδύσει στην αγορά, το σχέδιο φαινόταν τότε υπερβολικά φιλόδοξο.

Τώρα, με το Austedo να εκτοξεύει τις πωλήσεις του κατά 34% σε σχέση με το 2024, ο αναλυτής της Evercore ISI Umer Raffat χαρακτήρισε πρόσφατα την πορεία λανσαρίσματος του Austedo «μεγάλο κατόρθωμα», παρά τον αρχικό του σκεπτικισμό, σύμφωνα με σημείωμα προς πελάτες. Το 2025, το φάρμακο δημιούργησε 2,26 δισ. δολάρια και βρίσκεται πλέον σε τροχιά να πετύχει τον στόχο των 2,5 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα, καθώς η Teva προβλέπει ότι οι πωλήσεις του Austedo το 2026 θα κινηθούν μεταξύ 2,4 δισ. και 2,5 δισ. δολαρίων.

Μελλοντικές ευκαιρίες για το φάρμακο θα μπορούσαν να προκύψουν από το 85% των επιλέξιμων ασθενών που σήμερα δεν λαμβάνουν θεραπεία για την όψιμη δυσκινησία τους, είπε ο Francis.

Παράλληλα, το Uzedy αναμένεται να κινηθεί σε έσοδα 250 εκατ. έως 280 εκατ. δολαρίων το 2026, σύμφωνα με την Teva. Το φάρμακο είναι το «ταχύτερα αναπτυσσόμενο» μακράς δράσης ενέσιμο για τη σχιζοφρένεια, σύμφωνα με την εταιρεία. Τα 191 εκατ. δολάρια του Uzedy το 2025 σηματοδότησαν αύξηση 63% σε ετήσια βάση σε σχέση με το 2024 και έρχονται μετά από νέα επέκταση τον Οκτώβριο σε ασθενείς με διπολική διαταραχή τύπου 1. Το Ajovy, από την πλευρά του, θα μπορούσε να δει τα έσοδα του 2026 να διαμορφώνονται μεταξύ 750 εκατ. και 790 εκατ. δολαρίων, πάνω από τα 673 εκατ. δολάρια του 2025.

20. CSL

Έσοδα 2025: 15,4 δισ. δολάρια
Έσοδα 2024: 14,8 δισ. δολάρια
Μεταβολή: +5,1%
Έδρα: Μελβούρνη, Αυστραλία

Παρότι μπήκε στην τελευταία θέση της κατάταξης της Fierce με τις κορυφαίες φαρμακοβιομηχανίες με βάση τα έσοδα του 2025, η αυστραλιανή CSL έχει μπροστά της ένα δύσκολο 2026 και, όπως αρκετές ακόμη εταιρείες της λίστας, περνά από μια κρίσιμη αλλαγή ηγεσίας, καθώς προσπαθεί να διορθώσει την πορεία της σε ένα αβέβαιο επιχειρηματικό περιβάλλον.

Τον Φεβρουάριο, η specialist εταιρεία εμβολίων και θεραπειών πλάσματος CSL ανακοίνωσε αιφνιδιαστικά ότι ο Paul McKenzie, Ph.D., CEO και managing director της εταιρείας τα τελευταία τρία χρόνια, αποχωρεί άμεσα, με προσωρινό αντικαταστάτη τον βετεράνο της εταιρείας Gordon Naylor.

Η ανακοίνωση ακολούθησε απότομη πτώση της μετοχής της εταιρείας από τον προηγούμενο Αύγουστο, όταν η CSL είχε αρχικά αποκαλύψει σχέδια συρρίκνωσης του εργατικού δυναμικού της στην Έρευνα και Ανάπτυξη και απόσχισης της μονάδας εμβολίων CSL Seqirus —ένα σχέδιο που τελικά η εταιρεία ανέβαλε τον Οκτώβριο, επικαλούμενη ένα ολοένα πιο αβέβαιο τοπίο ανοσοποίησης στη βασική αγορά των ΗΠΑ.

Λίγο μετά την ανακοίνωση της αποχώρησης του McKenzie, η CSL παρουσίασε τις επιδόσεις της κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025, με τους αδύναμους αριθμούς να προσφέρουν απαραίτητο πλαίσιο για την απότομη αλλαγή ηγεσίας.

Η CSL ανέφερε πτώση καθαρών κερδών από 2 δισ. δολάρια στο δεύτερο εξάμηνο του 2024 σε μόλις 384 εκατ. δολάρια από τον Ιούλιο έως τον Δεκέμβριο του 2025, όπως σημείωσε η εταιρεία στην εξαμηνιαία της έκθεση τον Φεβρουάριο. Το οικονομικό έτος 2026 της CSL ολοκληρώνεται τον Ιούνιο.

Στην ίδια περίοδο, η εταιρεία κατέγραψε πτώση πωλήσεων 4%, στα 8,3 δισ. δολάρια.

Εξηγώντας τη ζοφερή επίδοση του πρώτου εξαμήνου του 2026, η CSL ανέφερε τον Φεβρουάριο «εφάπαξ» κόστος αναδιάρθρωσης 715 εκατ. δολαρίων και απομειώσεις περιουσιακών στοιχείων 1,1 δισ. δολαρίων, με τον CFO της εταιρείας να παραδέχεται: «Είναι σαφές ότι δεν είμαστε ικανοποιημένοι με την απόδοσή μας και έχουμε εφαρμόσει μια σειρά πρωτοβουλιών για να επιτύχουμε ισχυρότερη ανάπτυξη στο μέλλον».

Παράλληλα, σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές περίπου την ίδια περίοδο, ο chairman της CSL, Brian McNamee, δεν μάσησε τα λόγια του για το σκεπτικό πίσω από την αποχώρηση του McKenzie.

«Όταν το διοικητικό συμβούλιο κάθισε πρόσφατα και εξέτασε τη δραστηριότητά μας και σκέφτηκε πού πρέπει να πάμε στο μέλλον, αναγνωρίσαμε ότι δεν είχε τις δεξιότητες που θέλουμε για το μέλλον», είπε.

Το περασμένο καλοκαίρι, έχοντας επίγνωση των πρόσφατων προκλήσεων της εταιρείας, η CSL προανήγγειλε μείωση προσωπικού κατά 15% σε μια προσπάθεια να περιορίσει το κόστος R&D και να προχωρήσει στην απόσχιση της μονάδας εμβολίων Seqirus. Τότε, η εταιρεία είχε δηλώσει ότι θα κατεύθυνε αυτές τις εξοικονομήσεις σε «προγράμματα προτεραιότητας και στην ανάπτυξη νέων στόχων νόσου τόσο από εσωτερικές όσο και από εξωτερικές πηγές».

Μόλις λίγους μήνες αργότερα, η CSL ανακοίνωσε ότι παγώνει τα σχέδια απόσχισης εν μέσω αιφνίδιων, απρόβλεπτων μεταβολών στην αμερικανική πολιτική ανοσοποίησης, υπό ένα Υπουργείο Υγείας και Ανθρωπίνων Υπηρεσιών (HHS) που πλέον καθοδηγείται από τον γνωστό σκεπτικιστή έναντι των εμβολίων Robert F. Kennedy Jr.

Πηγή: healthpharma.gr